报告行业投资评级 - 油价短期受地缘事件影响驱动较强，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 特朗普表示为通过霍尔木兹海峡油轮提供保险及必要时海军护航，或增加海峡通行量，但船东意愿待察 [2] - 海峡停航致上游减产，伊拉克计划减产300万桶/日，亚洲炼厂也减产，若停航延续，油田与炼厂关停或形成供需双杀，能源危机将挑战依赖中东能源的经济体 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - WTI 4月原油期货收涨3.33美元，涨幅超4.67%，报74.56美元/桶，2月26日以来累计涨近14.34%；布伦特5月原油期货收涨3.66美元，涨幅4.71%，报81.40美元/桶；中东Abu Dhabi Murban原油期货涨1.58%，报79.79美元/桶；NYMEX 3月天然气期货收报3.0540美元/百万英热单位；NYMEX 3月汽油期货收涨3.66%，报2.4574美元/加仑；NYMEX 3月取暖油期货收涨近9.88%，报3.1869美元/加仑 [1] - 摩根大通预测，伊拉克和科威特分别约3天及14天会被迫关闭经霍尔木兹海峡的原油供应，到海峡关闭第8天约330万桶/日原油产量关闭，第15天增至约380万桶/日，第18天增至约470万桶/日，估算仅适用于原油 [1] - 特朗普指示美国发展金融公司为海湾地区海上贸易提供保险，必要时美国海军护送油轮通过海峡，确保能源自由流动 [1] - 阿联酋考虑军事行动阻止伊朗袭击，若发动打击将史无前例，反映海湾国家对伊朗袭击设施的愤怒，自冲突爆发阿联酋受攻击超以色列，此前沙特或采取军事行动报复伊朗 [1] - 伊拉克开始关闭鲁迈拉油田生产，因油轮难驶离波斯湾储油空间耗尽，若现状持续准备日减产300万桶，该油田2024年日产量超140万桶，去年初约120万桶，伊拉克也停止库尔德地区向土耳其切伊汉港出口原油 [1] 投资逻辑 - 特朗普举措或增加海峡通行量，但船东意愿待察，海峡停航致上游减产、亚洲炼厂减产，若停航延续将供需双杀，能源危机挑战依赖中东能源的经济体 [2] 策略 - 油价短期受地缘事件驱动强，中期空头配置 [3]