报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘局势升温，原油及LPG等原料供应受波及，国内烯烃厂有防御性降负可能，供应端减量预期加剧，聚烯烃受成本端抬升及供应端减量预期提振大幅上涨 [3] - PE方面，2025年我国自伊朗进口PE占比8.4%，后期或通过非标品领涨间接传导影响供应与消费；当前上游计划检修少，库存节后累积，需求端节后缓慢复工，短期地缘扰动将推涨塑料价格 [3] - PP方面，伊朗局势对海外PP供应影响小，主要是成本端推涨，PDH利润亏损加深或致检修高峰延续，烯烃厂减负使供应端减量预期支撑价格，需求端下游缓慢复工，库存累积，短期上涨驱动在于成本抬升及供应端扰动 [4] - 策略上，LLDPE、PP谨慎逢低做多套保，跨期和跨品种无操作建议 [5] 根据相关目录分别总结 聚烯烃基差、跨期结构 - L主力合约收盘价7200元/吨（+209），PP主力合约收盘价7223元/吨（+225），LL华北现货7000元/吨（+350），LL华东现货7100元/吨（+300），PP华东现货7030元/吨（+330），LL华北基差 -200元/吨（+141），LL华东基差 -100元/吨（+91），PP华东基差 -193元/吨（+105） [1] 生产利润与开工率 - PE开工率88.0%（-0.5%），PP开工率75.5%（-0.4%） [1] - PE油制生产利润 -681.6元/吨（-126.8），PP油制生产利润 -1021.6元/吨（-126.8），PDH制PP生产利润 -2156.9元/吨（-1506.5） [1] 聚烯烃非标价差 未提及具体数据 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润3.4元/吨（+260.0），PP进口利润 -385.5元/吨（+70.0），PP出口利润 -68.5美元/吨（-9.0） [2] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率10.1%（-14.7%），PE下游包装膜开工率24.7%（+4.4%），PP下游塑编开工率29.3%（+5.2%），PP下游BOPP膜开工率47.7%（+4.9%） [2] 聚烯烃库存 未提及具体数据