公司研究要点：信义能源 (3868 HK) - 2025年公司盈利为10.1亿元人民币，同比增长27.6% [1] - 剔除出售电站的1.3亿元一次性收益后，经常性盈利为9.1亿元，低于预期 [1] - 2025年公司限电率超过10%，相比2024年约4%大幅提高，预计短期内光伏限电难有改善 [1] - 2025年公司补贴收款9.1亿元，同比大幅增长87%，管理层预计补贴收款加快有望成为常态 [1] - 若未来资本开支较少且现金流良好，管理层将考虑提高派息比例 [1] - 报告将2026-27年盈利预测下调2%/5%，并因人民币升值调整目标价至1.31港元（原1.28港元），维持中性评级 [1] 公司研究要点：周大福创建 (659 HK) - 2026财年上半年股东应占溢利为13.34亿港元，按年增长15%，总收入按年增加5.9%至128.27亿港元 [2] - 公司宣派中期股息每股0.28港元，按可比较基础计算按年增加约3% [2] - 金融服务成为主要增长引擎，应占经营溢利强劲增长19%至7.29亿港元 [2] - 道路业务表现平稳，应占经营溢利微升1%至7.71亿港元 [2] - 策略性投资板块溢利显著增长78%至9940万港元 [2] - 物流及建筑板块受经济挑战影响，溢利分别录得14%及21%的跌幅 [2] - 截至2025年末，债务净额下降6%至138亿港元，净负债比率进一步改善至34%（对比2025年6月30日：37%） [3] - 平均借贷成本年利率回落至约4.0%（去年同期：4.2%） [3] - 报告预测其FY26/27/28E调整后EBITDA约为73.9/77.5/80.2亿港元 [3] - 随着公司重新纳入恒生综合指数并有望短期内加入互联互通，将有助进一步提升其估值 [3] - 报告维持买入评级，目标价上调至10.6港元 [3] 市场与行业数据概览 - 截至报告日，恒生指数收报25,768点，年初至今升0.29%；国企指数收报8,609点，年初至今跌3.42% [4] - 主要商品价格方面，布兰特原油报77.76美元/桶，年初至今升27.81%；期金报5,294.40美元/盎司，年初至今升22.40% [4] - 美国10年期国债收益率为4.05% [4] - 恒生指数技术指标显示，50天平均线为26,820.71点，200天平均线为26,206.58点，14天强弱指数为39.12 [4] - 本周将公布的关键经济数据包括：美国2月制造业PMI（市场预期51.20，前值52.40）和中国2月制造业PMI（前值49.30） [5] 近期深度研究报告列表（交银国际） - 2026年展望系列：涵盖全球宏观、汽车、新能源与公用事业、科技、医药、房地产、消费等多个行业 [6] - 汽车行业：2026年展望聚焦“穿越周期的新动能-智驾商用、储能共振与机器人量产” [6] - 新能源与公用事业行业：2026年展望关注行业“反内卷”之下多晶硅初见曙光，大储需求超预期 [6] - 科技行业：2026年展望认为人工智能超级周期或继续，“十五五”科技国产替代或加速 [6] - 医药行业：2026年展望主题为“价值回归，向上趋势延续，分化中择优布局” [6] - 每月金股：三月研选聚焦“盈利确定性”与“政策共振” [6] - 近期公司报告：包括对信义光能（下调至中性）、超微半导体、百济神州（维持买入）、英伟达（上调目标价）、蔚来汽车等公司的研究 [6] 指数成分股关键数据选摘（截至2026年3月4日） - 腾讯控股 (700 HK)：收盘价510.50港元，市值4.61万亿港元，2025E市盈率16.24倍，股息率1.05% [7] - 阿里巴巴 (9988 HK)：收盘价134.80港元，市值2.42万亿港元，2025E市盈率23.89倍，股息率0.77% [8] - 中国移动 (941 HK)：收盘价78.70港元，市值1.63万亿港元，2025E市盈率10.35倍，股息率7.21% [7] - 比亚迪股份 (1211 HK)：收盘价96.20港元，市值7315.58亿港元，2025E市盈率22.63倍，股息率1.30% [7] - 药明生物 (未直接列出，相关板块）：医药行业报告持续关注创新药及CXO板块 [6] - 信义光能 (968 HK)：收盘价3.11港元，市值284.47亿港元，2025E市盈率31.46倍 [7]