报告行业投资评级 - 豆粕：偏多震荡★ [1] - 菜粕：短期震荡★ [1] - 棕榈油：偏多震荡★ [1] - 豆油：偏多震荡★ [1] - 菜油：偏多震荡★ [1] - 棉花：阶段性回调★ [1] - 红枣：承压运行★ [1] - 生猪：震荡偏弱★ [1] 报告的核心观点 - 豆粕方面，巴西东部暴雨将放缓、南部利于收割，阿根廷作物状况环比下降但降雨将恢复，本周豆粕库存环比下降且昨日收涨，但基本面缺乏实质推动，追多看多需谨慎，关注阿根廷作物及3月美农报告[1] - 菜粕方面，加籽反倾销裁决落地使菜籽供应恢复正常，消费淡季基本面偏弱，预计跟随豆粕走势，看多需谨慎[1] - 棕榈油方面，地缘冲突抬升原油价格、马来西亚2月减产，库存压力缓解，短期偏多震荡，但国内进口到港及库存偏高致基差偏弱，关注马棕榈油2月库存及中东局势[1] - 豆油方面，美伊冲突与美生柴预期推动美豆油创新高，国内豆油高开高走，国际市场影响下暂偏多，但3月压榨量同比偏高或累库，关注美生柴政策及阿根廷降雨[1] - 菜油方面，受原油及ICE油菜籽期货提振表现偏强，但3月加拿大油菜籽到港或使供应回升[1] - 棉花方面，外盘因美以军事行动震荡回落，国内同步回调，下游纺企复工但纺纱利润压缩，短期有压力，中长期看多[1] - 红枣方面，市场交投谨慎、成交量弱，供需宽松，短期受高库存压制，关注前低支撑，视3 - 4月去库情况关注阶段性修复机会[1] - 生猪方面，能繁去化慢使供应基数高，春节后消费淡季，3月出栏预计增加，屠宰端压价，盘面承压，关注二育入场，中远期合约缺乏趋势动力，远月回调可考虑多配[1] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 期货主力日收盘2836元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.35%；全国现货均价3162.29元/吨持平；大豆压榨全国均价利润为-59.7004元/吨，较前一日涨19元；基差、跨品种价差、跨期价差等均有变化[2] - 截至2026年2月28日当周，巴西2025/26年度大豆收割率为41.7%，此前一周修正为31.9%，上年同期为48.4%，五年均值为38.4%；多家机构下调巴西2025/26年度大豆产量预测[3][4] 菜粕 - 期货主力日收盘2310元/吨，较前一日涨15元，涨幅0.65%；全国现货均价2566.32元/吨，较前一日涨18.95元，涨幅0.74%；菜籽现货榨利全国均价为-397.6465元/吨，较前一日涨50.26元；基差、跨品种价差、跨期价差等有变化[5] - 2026年2月28日商务部对原产加拿大油菜籽征5.9%反倾销税，27日国务院暂停对加拿大菜籽粕加征100%关税；截至2月27日，沿海油厂菜籽、菜粕库存及未执行合同环比均增加；当前消费淡季基本面弱，预计跟随豆粕走势[7] 棕榈油 - 期货主力日收盘8994元/吨，较前一日涨96元，涨幅1.08%；全国均价8960元/吨，较前一日涨70元，涨幅0.79%；全国日成交量为0，较前一日减3000；进口成本9129元/吨，较前一日涨138元；周度商业库存78.67万吨，较前一期增8.03万吨；市场看升比例增加、看跌比例减少；跨期、跨品种现货价差有变化[8] - 3月2日印尼没收500万公顷棕榈油种植园等；2月马来西亚棕榈油产量环比减19.35%，不同机构统计出口量均下降；地缘冲突抬升油价、马减产缓解库存压力，短期偏多震荡，但国内现货基差偏弱，关注马库存及中东局势[10] 棉花 - 国内期货主力CF2605收盘15255元/吨，较前值涨30元，涨幅0.20%；美棉主连64.59美分/磅，较前值跌1.02美分，跌幅1.55%；现货CCIndex（3218B）16591元/吨，较前值跌42元，跌幅0.25%；纺企纺纱利润为-1848.20元/吨，较前值降45.10元；全国棉花商业库存526.76万吨，较前位减9万吨；仓单增加44张[11] - 2026/27年度全球棉花产量预计减390万包，中国、巴西等地产量预计下降；2月6 - 12日美国陆地棉净出口签约量创新高；巴西2025/26年度棉花种植率96.5%，减产同比6.7%左右[12] - 中国2026/27年度棉花产量预计减300万包；节前全国商业库存高于同期，疆内偏紧，下游库存去化；12月棉花棉纱进口显著提升；节后复工支撑用棉需求[13] - 外盘因美以军事行动回落，国内同步回调，下游纺企复工但纺纱利润压缩，短期有压力，中长期看多[14] 红枣 - 期货主力CJ2605收盘8895元/吨，较前值涨55元，涨幅0.62%；现货多地价格持平；基差、跨期价差有变化；广东如意坊到货量减1车；一级灰枣河北销售利润持平；仓单3869张持平；36家样本企业周度库存11852吨持平[15] - 供应端现货报价稳，市场到货少、采购商少；库存同比增7.84%，市场恢复阶段流通速度慢；需求端节后进入淡季，走货慢、补库意愿低，价格稳中有弱；市场交投谨慎，短期盘面受基本面压制，关注前低支撑及3 - 4月库存去化情况[15][16] 生猪 - 期货主力1h2605收盘11150元/吨，较前值跌70元，跌幅0.62%；全国出栏均价10370元/吨，较前值跌130元，跌幅1.24%；基差、价差有变化；全国样本企业存栏量、出栏量、能繁母猪存栏量均下降；出栏均重增0.36kg，涨幅0.29%；重点屠宰企业开工率升、鲜销率降；猪肉销量、屠宰利润、外购利润、自养利润均下降；猪粮比价降、冻品库容率微升[17] - 2月养殖端出栏计划完成欠佳，3月出栏计划增17.63%，出栏压力大，二育入场情绪弱，关注后续情况；1月仔猪出生数量增加，能繁数据去化不佳限制上行；春节后3 - 4月消费淡季，屠宰端压价，养殖利润走弱；盘面短期承压，中远期缺乏趋势动力，远月回调可考虑多配[18][19]