报告核心观点 - 若战争持续，预计EC2604合约可能持续偏强，甚至突破3000点；若霍木兹海峡复航，集运欧线将快速回落至1400左右 [9] 市场行情表现 - 3月3日主力合约开盘涨停，后被打开跳水 [3] 市场监管动态 - 3月3日晚间，交易所对集运欧线实施限仓50手等风控措施，抑制过度投机 [3] 国际事件影响 - 3月3日特朗普表示如有必要，美国海军将尽快护送油轮通过霍尔木兹海峡，承诺确保能源自由流向世界，市场开始博弈冲突不会无限升级 [3] 红海复航情况 - 之前红海有通航预期，部分船司在2月底前试探性恢复少量苏伊士航线，美伊战争后，复航预期彻底消失 [8] 集运供需结构变化 - 航司统一加收大额战争附加费，达飞2000美元/TEU、3000美元/FEU，赫罗伯特1500美元/TEU、3500美元/FEU，MSC和马士基征收标准相近 [9] - 航司挺价、空班控舱，3月10日MSC把欧线运价从2140美元涨至2640美元/TEU，并计划3月下旬涨至3200美元，其他航司跟进涨价 [9] - 伊朗封锁霍尔木兹海峡后，全球10%集装箱船、30%以上石油运输受阻，中东航线停摆，大型集装箱船改道好望角，欧航线有效运力被压缩 [9] - 3 - 4月是欧线传统淡季，供需一般较宽松，但战争可能改变供需结构 [9] - 原油价格上涨，绕行好望角增加航运成本 [9]