报告行业投资评级 - 黄金投资评级为中性 [8] - 白银投资评级为中性 [8] 报告的核心观点 - 中东冲突持续蔓延，能源价格攀升，重新点燃市场通胀担忧，交易员押注美联储年内二次降息概率降至50%，对贵金属价格形成明显压制 [1] - 预计近期黄金价格以震荡格局为主，Au2604合约震荡区间或在1100元/克 - 1200元/克；白银价格同样维持震荡格局，Ag2604合约震荡区间或在21000元/千克 - 23000元/千克；套利策略为逢高做空金银比价，期权策略为暂缓 [8][9] 各部分总结 市场分析 - 中东冲突持续，伊朗遭受空袭并反击，以色列对德黑兰发动打击，国际原子能机构确认伊朗核设施遭破坏，特朗普扬言“不惜代价”，伊朗宣称做好“长期战争”准备，伊朗最高领袖选举进入最后阶段，能源价格攀升引发通胀担忧，压制贵金属价格 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 03 - 03，沪金主力合约开于1199.52元/克，收于1182.00元/克，较前一交易日收盘变动 - 1.27%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于1163.20元/克，收于1144.98元/克，较午后收盘下跌3.13% [2] - 2026 - 03 - 03，沪银主力合约开于24449.00元/千克，收于21645.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 11.40%，成交量713888手，持仓量161172手；夜盘开于21300元/千克，收于21521元/千克，较午后收盘下跌0.57% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 03 - 03，美国10年期国债利率收于4.059%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.557%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 03 - 03，Au2604合约上，多头较前一日变化 - 9573手，空头变化 - 741手，沪金合约上个交易日总成交量为544885手，较前一交易日变化24.12% [4] - 2026 - 03 - 03，Ag2604合约上，多头变动 - 4558手，空头变动 - 5767手，白银合约上个交易日总成交量1910286手，较前一交易日变化43.74% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1101.33吨，较前一交易日增加3.43吨；白银ETF持仓为15902吨，较前一交易日减少90吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 03 - 03，黄金国内溢价为18.57元/克，白银国内溢价为1826.31元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为54.61，较前一交易日变动11.44%，外盘金银比价为56.97，较上一交易日变化 - 3.96% [6] 基本面 - 2026 - 03 - 03，上金所黄金成交量为81118千克，较前一交易日变化33.10%；白银成交量为504106千克，较前一交易日变化 - 38.53%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [7]