报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 对于中东动荡局势，若美国成功摧毁伊朗政权有望提振美元，对贵金属短暂利多后或形成打压；若无法短时间达到目的使中东长期动荡，避险需求下贵金属未来上涨空间更大 本周需关注中东局势及美国非农数据对美联储降息预期的影响，黄金回调在20日均线寻求支撑，短期观望，可逢高卖出虚值看涨期权保护多头 [1] - 白银供应库存紧张及投资需求强劲驱动中长期上涨逻辑成立，但短期交易所规则调整使实物交割需求减少且资金态度谨慎限制上涨动能，价格震荡，短期受地缘风险影响波动反复，建议卖出虚值看涨期权赚取时间价值 [1] - 铂钯在宏观金融属性及供应预期偏紧格局支撑下，工业需求平稳、投资需求升温，价格总体有支撑，但受金银拖累走势短期维持偏弱震荡 [1] 各部分总结 国内期货收盘价 - 3月3日，AU2604合约收盘价1182.00元/克，较前一日跌15.22元，跌幅1.27%；AG2604合约收盘价21645元/千克，较前一日跌2786元，跌幅11.40%；PT2606合约收盘价570.30元/克，较前一日跌56.20元，跌幅8.97%；PD2606合约收盘价433.90元/克，较前一日跌29.75元，跌幅6.42% [1] 外盘期货收盘价 - 3月3日，COMEX黄金主力合约收盘价5099.50美元/盎司，较前一日跌236.40美元，跌幅4.43%；COMEX白银主力合约收盘价82.30美元/盎司，较前一日跌7.31美元，跌幅8.16%；NYMEX铂金主力合约收盘价2089.70美元/盎司，较前一日跌228.90美元，跌幅9.87%；NYMEX钯金主力合约收盘价1672.00美元/盎司，较前一日跌129.50美元，跌幅7.19% [1] 现货价格 - 3月3日，伦敦金现值5088.33美元/盎司，较前值跌233.10美元，跌幅4.38%；伦敦银现值82.00美元/盎司，较前值跌7.26美元，跌幅8.13%；现货铂金现值2114.00美元/盎司，较前值跌215.00美元，跌幅9.23%；现货钯金现值1645.50美元/盎司，较前值跌122.75美元，跌幅6.94%；上金所黄金T+D现值1181.56元/克，较前值跌17.95元，跌幅1.50%；上金所白银T+D现值21427元/千克，较前值跌2525元，跌幅10.54%；上金所铂金9995现值571元/克，较前值跌35元，跌幅5.85% [1] 基差 - 3月3日，黄金TD - 沪金主力基差现值 - 0.44，较前值跌2.73，历史1年分位数46.10%；白银TD - 沪银主力基差现值 - 218，较前值涨261，历史1年分位数60.60%；伦敦金 - COMEX金基差现值 - 18.14，较前值涨2.12，历史1年分位数44.20%；伦敦银 - COMEX银基差现值 - 0.63，较前值涨0.06，历史1年分位数6.60% [1] 比价 - 3月3日，COMEX金/银比价现值61.96，较前一日涨2.42，涨幅4.06%；上期所金/银比价现值54.61，较前一日涨5.60，涨幅11.44%；NYMEX铂/钯比价现值1.29，较前一日跌0.04，跌幅2.89%；广期所铂/钯比价现值1.31，较前一日跌0.04，跌幅2.73% [1] 利率与汇率 - 3月3日，10年期美债收益率现值4.06%，较前一日涨0.01%，涨幅0.2%；2年期美债收益率现值3.51%，较前一日涨0.04%，涨幅1.2%；10年期TIPS国债收益率现值1.77%，较前一日涨0.01%，涨幅0.6%；美元指数现值99.06，较前一日涨0.51，涨幅0.52%；离岸人民币汇率现值6.9175，较前一日涨0.0164，涨幅0.24% [1] 库存与持仓 - 3月3日，上期所黄金库存105060千克，与前一日持平；上期所白银库存307484千克，较前一日跌1952千克，跌幅0.63%；COMEX黄金库存33071598盎司，较前一日跌99538盎司，跌幅0.30%；COMEX白银库存355173837盎司，较前一日跌2391537盎司，跌幅0.67%；COMEX黄金注册仓单17021190盎司，较前一日跌13903盎司，跌幅0.08%；COMEX白银注册仓单87985493盎司，较前一日跌790368盎司，跌幅0.89%；SPRD黄金ETF持仓1089吨，较前一日跌2.29吨，跌幅0.21%；SLV白银ETF持仓15981吨，较前一日涨79.15吨，涨幅0.50% [1]