报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 昨日10年期投资级债券出现抛售潮利差扩大，高收益债券多数下跌，LGFV表现抗跌；今日部分新发行债券利差收窄，部分债券价格有变动；宏观方面美股下跌、欧盟CPI超预期、美债收益率曲线熊平；Petron将赎回债券并维持对其新永续债的买入评级 [2][3][4][7][8] 各部分内容总结 交易台市场观点 - 昨日10年期投资级债券如LINREI等出现抛售潮利差收窄3 - 5bps，CCAMCL等浮息票据买盘增加；大中华高收益债中NWDEVL等下跌；中国地产债VNKRLE等下跌，东南亚、韩国、日本、中东债券也多有下跌；LGFV表现抗跌，部分高收益债券利差收窄15 - 30bps [2][3] - 今日新发行的NORBK和GUOTJU债券利差收窄，长端ARAMCO等走弱，NWDEVL等价格不变或上涨，日本AT1和保险次级债卖盘增加，欧洲同类债券有双向流动；PCORPM将按面值赎回债券，维持买入评级；CKHH有出售港口传闻，今日价格不变 [4] 宏观新闻回顾 周二美股下跌，欧盟2月CPI同比上涨1.9%超预期，美债收益率曲线熊平，2/5/10/30年期收益率分别为3.51%/3.63%/4.06%/4.70% [7] 分析员市场观点 - Petron将在4月19日按面值赎回剩余1.626亿美元的PCORPM 5.95永续债，维持对PCORPM 7.35永续债的买入评级，因其融资渠道多样且再融资压力降低 [8] - 2025财年Petron营收同比下降7%至8100亿比索，净利润同比增长84%至156亿比索，营业收入同比增长28%至373亿比索，市场份额领先 [9] - 截至2025年9月，Petron自由现金流同比增长361%至470亿比索，资本支出有纪律性，完成债券置换和发行后现金流入增加，净杠杆降低 [10] 离岸亚洲新发行债券 - 已定价的有国泰君安国际发行4亿美元3.5年期票据，农林中央金库发行两期共10亿美元5年和10年期债券 [11] - 暂无新发行债券管道 [11] 新闻和市场资讯 - 昨日发行45只信用债，金额450亿元，本月累计发行124只，金额1020亿元，同比增长58% [13] - 多公司有相关动态，如ADNOC延迟点心债发售、BHP暂停投资、CKHH拟出售港口等 [13]