报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅价格跌破45000元/吨一线成本支撑，短期在缺乏明确政策利多信号下价格仍承压，或继续向成本支撑区域下跌；中期若供应端收缩，供需结构有改善可能，价格有望回归企稳，中长期或宽幅震荡；可关注06合约与远月合约之间的反套机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 年后多晶硅价格持续回落，今日主力合约下跌超4%，跌至42000元/吨附近；一方面1月反垄断担忧下“反内卷”预期动摇，头部硅料企业筹划产能整合并购使资金对市场化出清悲观预期增加，另一方面一季度需求持续疲软，行业及仓单库存累积，现货价格回落拖累盘面价格 [2][3] 基本面情况 供应端，头部企业停产消耗库存，2月多晶硅产量8.1万吨，环比-13.9%，同比-10%，1 - 2月累计生产11.6万吨，同比-5%，3月预计小幅回升但整体供应仍处8 - 9万吨偏低量级；需求端，节后2月硅片、电池片排产预计回升，后续供应收缩格局下前期库存有望消耗 [4] 总结及策略 多晶硅价格短期承压，或继续下跌；中期供需结构有改善可能，价格有望回归企稳，中长期宽幅震荡；策略上可关注06合约与远月合约反套机会 [5]