核心观点 报告跟踪了申万金工构建的四个量化策略组合（红利、质量、成长、价值）在2026年2月的月度业绩及年初至今表现，并详细阐述了各组合的构建方法论与历史绩效[1][5][6] 核心结论是，在2026年2月，成长组合表现最为突出，单月绝对收益达5.13%，相对其基准（太保主动偏股成长基金）的超额收益为2.91%[1][8] 年初以来（截至2月底），成长组合的绝对收益为15.80%，超额收益为5.56%，同样领先于其他风格组合[1][8] 量化策略月度业绩跟踪（2026年2月及年初至今） - 红利组合：2026年2月单月绝对收益为0.16%，相对中证红利全收益指数的超额收益为**-2.18%；年初至今绝对收益为9.46%，超额收益为3.28%[1][8] - 质量组合：2026年2月单月绝对收益为2.12%，相对中证质量全收益指数的超额收益为2.57%；年初至今绝对收益为11.30%，超额收益为9.20%[1][8] - 成长组合（九成仓位）：2026年2月单月绝对收益为5.13%，相对太保主动偏股成长基金的超额收益为2.91%；年初至今绝对收益为15.80%，超额收益为5.56%[1][8] - 价值组合：2026年2月单月绝对收益为2.02%，相对国信价值全收益指数的超额收益为0.29%；年初至今绝对收益为6.55%，超额收益为-3.83%[1][9] 量化策略简介与历史绩效 红利组合 - 构建方法：分两步构建[1][11] 1. 筛选预期下一年分红金额增长的股票池：从“过去三年股利支付率稳定”、“过去三年现金分红连续增长”、“预期股利支付率提高”三个维度取并集[1][11] 2. 在股票池内，基于成长、长期动量、分析师、估值、分红五个因子进行优选[1][11] - 历史绩效：自2013年至2025年，红利组合年化收益为21.74%，相较中证红利全收益指数（年化10.70%）的年化超额收益为11.04%[13] 质量组合 - 构建方法：分三步构建[1][16] 1. 筛选历史高ROE股票：过去9个季度ROE_ttm均不低于10%[1][16] 2. 构建稳定性因子（盈利稳定、成长稳定、杠杆稳定），筛选出高ROE高稳定性股票池[1][16] 3. 在股票池内，根据成长、波动性、长期动量、分红四个因子进行打分优选[1][16] - 历史绩效：自2013年至2025年，质量组合年化收益为22.21%，相较中证质量全收益指数（年化12.39%）的年化超额收益为9.81%[17] 成长组合 - 构建方法：分三步构建[1][20] 1. 筛选一致预期利润增速（FY1/FY0-1）前50%的股票[1][20] 2. 优选预期盈利上修幅度最高的50只股票（基于当前与3个月前预期盈利的边际变化）[1][20] 3. 结合申万金工行业轮动模型，对属于做多行业的个股进行权重倾斜[1][20] - 历史绩效：自2017年至2025年，九成仓位成长组合年化收益为20.78%，相较太保主动偏股成长基金（年化7.30%）的年化超额收益为13.48%[20] 价值组合 - 构建方法：分两步构建[1][23] 1. 使用与质量组合相同的高ROE且预期未来不下滑的股票池[1][23] 2. 在该股票池内，根据估值因子优选50只股票，旨在避开价值陷阱[1][23] - 历史绩效：自2013年至2025年，价值组合年化收益为14.67%，相较国信价值全收益指数（年化11.85%）的年化超额收益为2.82%**[25]