报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至2月27日当周PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%，3月4日PP企业开工率维持在79%左右，标品拉丝生产比例上涨至31%左右，春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，目前处于近年同期中性水平，成本端原油价格大幅上涨对PP提振明显，近期检修装置略有增加，下游复产缓慢，PP国内自身供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，预计PP偏强震荡，需关注节后PP下游复产进度[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至2月27日当周PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%，3月4日PP企业开工率维持在79%左右，标品拉丝生产比例上涨至31%左右，春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，目前处于近年同期中性水平，成本端原油价格大幅上涨对PP提振明显，近期检修装置略有增加，下游复产缓慢，PP国内自身供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，预计PP偏强震荡，关注节后PP下游复产进度[1] 期现行情 - 期货方面，PP2605合约高开后减仓震荡运行，最低价7188元/吨，最高价7646元/吨，最终收盘于7506元/吨，在20日均线上方，涨幅5.27%，持仓量减少38423手至464543手[2] - 现货方面，PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报7010 - 7480元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端，3月4日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在79%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至31%左右[6] - 需求端，截至2月27日当周，PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%，春节假期下游多数停工放假，目前下游还未完全复工，整体PP下游开工率呈季节性变化[6] - 库存方面，春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，周三石化早库环减少4万吨至85万吨，较去年农历同期低了5万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平[6] - 原料端，布伦特原油05合约上涨至83美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比上涨10美元/吨至845美元/吨[6]