报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月4日大庆石化LDPE 2线等检修装置重启开车 塑料开工率涨至91.5%左右 处中性偏高水平 截至2月27日当周PE下游开工率环比降1.58个百分点至18.22% 下游未完全启动 春节期间石化库存增48万吨至94万吨 节后持续去化 处近年同期中性水平 成本端原油价格因中东局势大幅上涨 对塑料提振明显 新增产能已投产 一季度无新增计划 近期塑料开工率略升 下游复产慢 采购意愿弱 国内自身供需格局改善有限 但化工反内卷仍有预期 中东局势提振能源化工 预计塑料偏强震荡 关注节后下游复产进度[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 3月4日大庆石化LDPE 2线等检修装置重启 塑料开工率涨至91.5%左右 处中性偏高水平[1][4] - 截至2月27日当周 PE下游开工率环比降1.58个百分点至18.22% 春节假期下游多数停工 整体PE下游开工率季节性下滑 目前下游未完全启动[1][4] - 春节期间石化库存增48万吨至94万吨 节后持续去化 目前处于近年同期中性水平[1][4] - 美以袭击伊朗 伊朗反击并宣布关闭霍尔木兹海峡 原油价格大幅上涨 对塑料提振明显[1] - 新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA于2026年1月投产 一季度无新增产能计划投产 近期塑料开工率略有上升 下游复产缓慢 采购意愿偏弱 国内自身供需格局改善有限 但化工反内卷仍有预期 中东局势提振能源化工 预计塑料偏强震荡 关注节后下游复产进度[1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约减仓震荡运行 最低价7140元/吨 最高价7529元/吨 收盘于7355元/吨 在60日均线上方 涨幅3.69% 持仓量减少55231手至381697手[2] 现货方面 - PE现货市场多数上涨 涨跌幅在+0至+500元/吨之间 LLDPE报7120 - 7920元/吨 LDPE报8100 - 10310元/吨 HDPE报7400 - 8440元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端3月4日大庆石化LDPE 2线等检修装置重启 塑料开工率涨至91.5%左右 处中性偏高水平[4] - 需求方面截至2月27日当周 PE下游开工率环比降1.58个百分点至18.22% 春节假期下游多数停工 整体PE下游开工率季节性下滑 目前下游未完全启动[4] - 春节期间石化库存增48万吨至94万吨 周三石化早库环减4万吨至85万吨 较去年农历同期低5万吨 目前处于近年同期中性水平[4] - 原料端布伦特原油05合约涨至83美元/桶上方 东北亚乙烯价格环比涨30美元/吨至780美元/吨 东南亚乙烯价格环比涨20美元/吨至760美元/吨[4]