报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年3月4日转债市场多数行业回调，估值环比压缩；中证转债指数等主要指数下降，中盘价值相对占优，转债市场成交情绪升温但万得全A总成交额下降，沪深两市主力净流出，十年国债收益率降低；转债价格中枢下降、高价券占比下降但估值抬升；正股行业普跌，转债市场部分行业有涨跌差异[1] 根据相关目录分别进行总结 市场主要指数表现 - 中证转债等指数环比下降，如中证转债指数环比降0.23%、上证综指环比降0.98%等；中盘价值相对占优，大盘成长等风格有不同程度下降[1][7] 市场资金表现 - 转债市场成交额778.29亿元，环比增2.49%；万得全A总成交额23879.42亿元，环比减24.37%；沪深两市主力净流出499.60亿元，十年国债收益率环比降0.39bp至1.78%[1] 转债价格与估值 - 转债整体收盘价加权平均值140.88元，环比降0.20%，130元以上高价券个数占比73.15%，较昨日降1.99pct；百元平价拟合转股溢价率38.16%，环比升0.04pct，整体加权平价104.99元，环比降0.84%[2] 行业表现 - 正股行业普跌26个行业下跌，跌幅前三为交通运输、石油石化、非银金融，涨幅前三为国防军工、农林牧渔、电力设备；转债市场19个行业下跌，跌幅前三为通信、石油石化、有色金属，涨幅前三为国防军工、汽车、煤炭[1][3] - 行业收盘价方面，大周期环比-0.52%、制造环比+0.03%等；转股溢价率方面，大周期环比+1.3pct、制造环比+1.1pct等；转换价值方面，大周期环比-1.26%、制造环比-0.36%等；纯债溢价率方面，大周期环比-0.78pct、制造环比-0.051pct等[3] 行业轮动 - 国防军工、农林牧渔、电力设备领涨，国防军工正股日涨跌幅1.33%、转债日涨跌幅2.75%等，各行业正股和转债有不同的涨跌幅及估值分位数情况[56]