制造业PMI总体表现 - 2026年2月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.3个百分点，处于收缩区间[4] - 生产指数为49.6%，较上月下降1.0个百分点，新订单指数为48.6%，较上月下降0.6个百分点[14] - 新出口订单指数为45.0%，较上月大幅下降2.8个百分点[14] 企业规模与行业分化 - 大型企业PMI为51.5%，上升1.2个百分点；中、小型企业PMI分别为47.5%和44.8%，分别下降1.2和2.6个百分点[10][13] - 高技术制造业PMI为51.5%，保持扩张；消费品行业PMI为48.8%，上升0.5个百分点[13] - 装备制造业和高耗能行业PMI分别为49.8%和47.8%，均处于收缩区间[13] 价格与库存 - 主要原材料购进价格指数为54.8%，下降1.3个百分点；出厂价格指数为50.6%，与上月持平[18] - 产成品库存指数为45.8%，较上月下降2.8个百分点，显示去库存[20] 非制造业表现 - 服务业商务活动指数为49.7%，微升0.2个百分点，但结构分化明显[4][21] - 住宿、餐饮、文体娱乐等行业商务活动指数位于60.0%以上高位区间[21] - 建筑业商务活动指数为48.2%，下降0.6个百分点，低于临界点[4][23] 原因与展望 - 数据回落主因“史上最长春节假期”（共9天）的季节性扰动[4][7] - 宏观政策基调转向更加积极有为，财政“更加积极”，货币“适度宽松”[26] - 风险提示：房地产需求有待提振，地缘风险（如美伊冲突）可能带来输入性通胀扰动[4][18][27]