报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期震荡偏弱，中期震荡，受国际大豆进口成本及潜在运费上涨预期支撑，但国内现货市场疲态、高库存与弱需求及远月采购补充缺口压制中长期价格[5] - 棕榈油短期和中期震荡，日内震荡偏强，油脂市场受地缘风险溢价与基本面因素影响高位震荡，国际原油价格提供情绪支撑，马来西亚棕榈油供需双降、库存下滑提供阶段性支撑，国内近月到港集中、库存攀升、需求恢复缓慢，市场由宏观情绪与供需差异主导[7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱[5] - 核心逻辑是国际大豆进口成本及潜在运费上涨预期提供底部支撑，但国内现货市场疲态尽显，油厂开机恢复、供应充裕、库存高位，下游采购谨慎、成交清淡、基差走弱，市场短期跟随外盘波动，中长期受高库存、弱需求及远月采购补充缺口压制[5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强[7] - 核心逻辑是油脂市场在地缘风险溢价与基本面因素交织下高位震荡，市场情绪降温，国际原油价格高位运行提供情绪支撑，马来西亚棕榈油供需双降、2月末库存预计下滑至四个月新低提供阶段性支撑，国内近月到港集中、库存大幅攀升、处于消费淡季、需求恢复缓慢，市场由宏观情绪与供需差异主导[7]