报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美国经济数据强劲美股反弹，黄金和白银价格止跌回升但走势有别，黄金震荡，白银偏弱，中东局势升级使避险情绪有支撑，沪金溢价扩大，沪银溢价收敛[4][5] - 中期选举来临宏观方面对金银价格有支撑，黄金可在沪金2604的1130 - 1165区间操作[4][9][12] 各目录总结 前日回顾 - 美国经济数据强劲，美股反弹，美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3.65个基点报4.096%，美元指数跌0.26%报98.80，离岸人民币对美元大幅升值报6.8946[4][5] - COMEX黄金期货涨0.54%报5151.60美元/盎司，COMEX白银期货涨0.35%报83.77美元/盎司[4][5] 每日提示 - 黄金基差-2.2，现货贴水期货，期货仓单105060千克减少27千克，20日均线向上k线在20日均线上方，主力净持仓多且主力多增，预期金价震荡，沪金2604在1130 - 1165区间操作[4] - 白银基差-394，现货贴水期货，沪银期货仓单294823千克减少12661千克，20日均线向下k线在20日均线下方，主力净持仓多但主力多减，预期银价偏弱[5] 今日关注 - 时间待定中国十四届全国人大四次会议在北京召开；08:30澳大利亚1月商品及服务贸易帐；16:50欧洲央行副行长de Guindos讲话；17:35欧洲央行管委Olli Rehn讲话；18:00德国央行行长Nagel递交德国央行2025年年度报告；21:30美国1月贸易帐、1月进口价格指数，2月28日当周首次申请失业救济人数；次日01:00欧洲央行行长拉加德演讲[14] 基本面数据 - 黄金利多因素有全球动荡、美伊局势紧张、影子美联储显著、美联储新主席人选或定宽松预期升温、特朗普关税风波再起；利空因素有特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退、美联储内部分歧巨大将开始暂停降息、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效[12][13] - 白银利多因素有全球动荡、美伊局势紧张、影子美联储显著、美联储新主席人选或定宽松预期升温、特朗普关税风波再起、光伏和科技板块支撑、现货库存低供应短缺博弈火热；利空因素有特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退、美联储内部分歧巨大将开始暂停降息、风险偏好再度恶化、俄乌和谈预期乐观[12][13] 持仓数据 - 沪金前二十持仓，2026年3月4日多单量155716较3月3日减少7826，减幅4.79%；空单量42969较3月3日增加275，增幅0.64%；净持仓112747较3月3日减少8101，减幅6.70%[37] - 沪银前二十持仓，2026年3月4日多单量273112较3月3日减少6135，减幅2.20%；空单量271108较3月3日减少6777，减幅2.44%；净持仓2004较3月3日增加642，增幅47.14%[39] - SPDR黄金ETF持仓转为减少，白银ETF持仓小幅增加[42][44] - COMEX金仓单继续减少且处于高位，沪金仓单小幅增加；沪银仓单小幅减少处于近6年最低，COMEX银仓单继续减少[46][48]