报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍方面，外盘反弹站回20均线以上，1月产量上升、库存垒加，镍矿看涨情绪浓但国内外情况有差异，镍铁价格反弹，不锈钢消费不佳库存回升，新能源汽车产销符合预期但淡季环比降幅大，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏多，沪镍2605将在20均线上下震荡运行 [2] - 不锈钢方面，现货价格上升，镍矿价格坚挺、印尼需求强、镍铁价格反弹，成本线支撑强劲，库存持续回升，基差偏多，库存中性，盘面中性，不锈钢2604将在20均线上下宽幅震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 镍、不锈钢价格基本概览 - 3月4日，沪镍主力137410元，较3月3日涨1960元；伦镍电17550元，较3月3日涨415元；不锈钢主力14220元，较3月3日涨35元 [8] - 3月4日，SMM1电解镍140550元，较3月3日涨450元；1金川镍144100元，较3月3日涨450元；1进口镍137050元，较3月3日涨500元；镍豆139650元，较3月3日涨500元 [8] - 3月4日，冷卷3042B（无锡）15050元，与3月3日持平；冷卷3042B（佛山）15100元，较3月3日涨100元；冷卷3042B（杭州）15050元，与3月3日持平；冷卷3042B（上海）15100元，与3月3日持平 [8] 镍仓单、库存 - 截止2月27日，上期所镍库存60791吨，期货库存53131吨，分别增加2016吨和673吨 [11] - 3月4日，伦镍库存287550吨，较3月3日减426吨；沪镍仓单53632吨，较3月3日减17吨；总库存341182吨，较3月3日减443吨 [12] 不锈钢仓单、库存 - 2月27日，无锡库存64.67万吨，佛山库存37.76万吨，全国库存117.23万吨，环比上升16.63万吨，其中300系库存72.89万吨，环比上升8.16万吨 [16] - 3月4日，不锈钢仓单51531吨，与3月3日持平 [17] 镍矿、镍铁价格 - 3月4日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）74美元/湿吨，与3月3日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）31美元/湿吨，与3月3日持平 [20] - 3月4日，菲律宾 - 连云港海运费10.5美元/吨，与3月3日持平；菲律宾 - 天津港海运费11.5美元/吨，与3月3日持平 [20] - 3月4日，高镍（8 - 12）1085.57元/镍点，较3月3日涨0.13元/镍点；低镍（2以下）3750元/吨，与3月3日持平 [20] 不锈钢生产成本 - 传统成本14142元，废钢生产成本14297元，低镍 + 纯镍成本18022元 [22] 镍进口成本测算 - 进口价折算137447元/吨 [25]