报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面中性，碳中和控制产能扩张，国内供应将达天花板，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；基差贴水期货，偏空；上期所铝库存较上周涨58646吨至355986吨，中性；盘面收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多；主力净持仓多，空翻多，偏多；碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，宏观情绪多变，铝价震荡偏强运行 [2] - 近期利多因素为碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息；利空因素为全球经济不乐观，高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消；逻辑为降息和需求疲软博弈 [3] 相关目录总结 每日汇总 - 上海昨日现货中间价70770，跌375；南储昨日现货中间价70690，跌450；今日上海长江现货中间价70870，跌400 [4] - 仓单总量70798吨，增699吨；LME库存（日）74750吨，减425吨；SHFE库存（周）136300吨，增29728吨 [4] 供需平衡 |时间|产量（万吨）|净进口量（万吨）|表观消费量（万吨）|实际消费（万吨）|供需平衡（万吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|3609|7.03|3615.03|3662.63|-47.61| |2019|3542.48|-0.64|3541.84|3610.44|-68.61| |2020|3712.44|105.78|3818.22|3816.92|1.3| |2021|3849.2|150.33|3994.63|4008.83|-14.2| |2022|4007.33|46.55|4053.88|4083.86|-29.98| |2023|4151.3|139.24|4290.51|4294.81|-4.31| |2024|4312.27|196.16|4502.5|4487.5|15| [23]