报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑棉短期存在回调压力，中长期保持偏多思路，建议05合约15300元/吨下方多单持有 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 郑棉总成交514640，持仓1159387，结算价5月15205，9月15255，1月1558 [2] - ICE3月合约结算价62.16涨12点，5月64.16涨12点，7月66.10涨15点，成交约6.0万手 [2] 重要资讯 - 2月28日南疆巴州区域纺企采购31级双29含杂2.8%以内机采新棉疆内库2605合约基差成交价1250 - 1350元/吨，提货价在16550 - 16700元/吨，较前一日持平 [2] - 2月20日至2月26日，美国2025/26年度棉花分级检验1.12万吨，71.2%的皮棉达到ICE期棉交割要求 [2] - 2月28日市场维持平静，纺企产销形势变化不大，新订单较少，仍以节前订单和库存生产为主，棉纱价格维持平稳，下游市场整体平淡令纺企涨价较难持续，部分企业还有对老客户让价成交的情况 [2] 市场逻辑 - ICE美棉期货低位反弹，主力05合约结算报价64.16美分，上涨0.19%；郑棉夜盘反弹，纺企正常复工至节前水平，受制郑棉节后上涨企业补库节奏稍缓，总体上在新季度种植面积下降与旺季需求有待验证的双重影响下，郑棉短期存在回调压力，中长期保持偏多思路 [2] 交易策略 - 05合约15300元/吨下方多单持有 [2]