报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 铜库存增加限制价格回升 趋势强度为中性 [1][3] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪铜主力合约昨日收盘价101,660，日涨幅 -0.43%，夜盘收盘价101700，夜盘涨幅0.04%；伦铜3M电子盘昨日收盘价13,028，日涨幅0.49%。沪铜指数成交量325,063，较前日减少34,893，持仓量572,404，较前日减少2,549；伦铜3M电子盘成交量24,852，较前日减少15,646，持仓量306,000，较前日减少1,096。沪铜期货库存302,475，较前日增加1,970；伦铜期货库存261,525，较前日增加3,850，注销仓单比5.65%，较前日增加0.68% [1] - 现货数据：LME铜升贴水 -43.95，较前日增加30.06；保税区仓单升水46，较前日减少1；保税区提单升水46，较前日减少1；上海1光亮铜价格90,350，较前日减少300；现货对期货近月价差 -145，较前日增加30；近月合约对连一合约价差 -250，较前日减少30；买近月抛连一合约的跨期套利成本277；上海铜现货对LMEcash价差 -739，较前日减少217；沪铜连三合约对LME3M价差 -249，较前日减少6；上海铜现货对上海1再生铜价差2,474，较前日减少220；再生铜进口盈亏318，较前日增加431 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观新闻：美国经济数据强劲且物价压力缓解，美股上涨，纳指涨超1%；中国2月官方制造业PMI 49，非制造业PMI 49.5，RatingDog制造业PMI大幅升至52.1，内外需齐发力，新出口订单增速创逾五年新高 [1] - 行业新闻：日本1月海关清关后的铜和铜合金进口量为9,895吨，较去年同期增长13.51%，环比下降12.75%；智利1月铜产量同比下降3%，至413,712吨；Revere铜产品公司因关税和数据中心需求激增提高收入，加大美国投资；美国获取刚果（金）战略矿产有进展，但美企进入该国缓慢 [1][3] 趋势强度 铜趋势强度为0 取值范围在【 -2,2】区间整数 代表中性 [3]