报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周末美以联合对伊朗发起袭击，伊朗报复，油轮暂停通过霍尔木兹海峡，外盘盘前布伦特原油涨约10%至80美元/桶关注局势变化，若演变成中东多方战争、霍尔木兹海峡实际中断，油价或涨至100美元/桶以上；若局势向政权更迭超预期演变，中长期回归60 - 70中枢，但国内出口预计下滑近期油价受地缘溢价主导，注意波动风险 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美国至亚洲石油运输成本创新高，部分交易停滞，租超级油轮运两百万桶原油从美湾到中国费用超2900万美元，是两周前两倍，运输成本约每桶14.50美元，相当于WTI原油期货价格近20% [3] - 伊朗革命卫队顾问称战争时间对伊朗有利，伊朗准备持久战；白宫新闻秘书表示地面部队不属于伊朗行动计划一部分 [4] - 伊拉克基尔库克原油对土耳其杰伊汉港输送于3月4日恢复，此前中断一天 [4] - 自美以对伊朗发动攻击，霍尔木兹海峡油轮交通量下降90% [4] 二、库存 - 2月27日当周美国原油出口减少31.6万桶/日至399.7万桶/日 [4] - 2月27日当周美国国内原油产量减少0.6万桶至1369.6万桶/日 [4] - 除却战略储备的商业原油库存增加347.5万桶至4.39亿桶，增幅0.8% [17] - 美国原油产品四周平均供应量为2102.0万桶/日，较去年同期增加4.24% [17] - 2月27日当周美国战略石油储备库存维持在4.154亿桶不变 [17] - 2月27日当周美国除却战略储备的商业原油进口632.4万桶/日，较前一周减少33.5万桶/日 [5] 三、周度观点 - 关注局势变化，核心在于伊朗反击范围与霍尔木兹海峡通行情况，不同演变方向对应不同油价走势及国内出口情况 [5] - 基本面方面，美国商业原油大幅累库1500万桶以上，ARA欧洲原油去库，全球石油累库，水上浮仓小幅去库，OECD原油预期小幅累库，袭击前布伦特原油月差持续走弱，近端现货仍面临过剩压力 [5] - 欧佩克通过决议4月原则上增产20.6万桶/日，应对伊朗局势对国际原油供应扰动 [5] - 国内海外炼厂利润下行，国内汽油库存走平柴油累库，美国汽柴油库存绝对值仍较高，新加坡汽柴油去库 [5]