报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧，短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 2026年3月5日，pt2606、pt2608、pt2610收盘价分别为563.50、555.70、552.05元，较前收盘价分别下跌26.85、31.95、31.50元，涨跌幅分别为-4.55%、-5.44%、-5.40%；pd2606、pd2608、pd2610收盘价分别为433.80、427.55、427.10元，较前收盘价分别下跌12.40、14.20、15.60元，涨跌幅分别为-2.78%、-3.21%、-3.52% [1] - 各合约持仓量方面，pt系列均为12882，pd系列均为4465；成交量方面，pt2606为11071，pt2608为178，pt2610为143，pd2606为3441，pd2608为37，pd2610为23 [1] - 各合约现货升贴水方面，pt2606为-11.82，pt2608为-4.02，pt2610为-0.37，pd2606为-12.8，pd2608为-6.55，pd2610为-6.1 [1] 现货市场 - 2026年3月5日，上海铂前收盘价551.68元/克，涨跌-19.22元，涨跌幅-0.034%；伦敦铂前收盘价2114.00美元/盎司，涨跌-215.00美元，涨跌幅-0.092%；周大福铂前收盘价837.00元/克，涨跌-73.00元，涨跌幅-0.080%；老凤祥铂前收盘价960.00元/克，涨跌0.00元，涨跌幅0.000%；中国钯前收盘价421.00元/克，涨跌-18.00元，涨跌幅-0.041%；俄罗斯钯前收盘价4179.76卢布/克，涨跌-266.68卢布，涨跌幅-0.060% [1] - 比值及价差方面，铂/钯现值1.31，前值1.07；上海铂/伦敦铂现值1.13，前值0.39；pt2608 - pt2606现值-7.80，前值-6.60；pt2610 - pt2606现值-11.45，前值-8.25；中国钯/俄罗斯钯现值1.10，前值0.74；pd2608 - pd2606现值-6.25，前值-1.75 [1] 库存情况 - 截至2026年3月5日，NYMEX铂库存量现值587,158.53盎司，前值587,158.53盎司，增减0.0；注册仓单现值313,567.94盎司，前值313,567.94盎司，增减0.0；金交所铂成交额现值6,853.36万元，前值3,645.36万元，增减3208.0万元；成交量现值124.00千克，前值62.00千克，增减62.0千克；NYMEX钯库存量现值202,180.58盎司，前值202,180.58盎司，增减0.0；注册仓单现值159,361.58盎司，前值164,229.68盎司，增减-4868.1盎司 [1] 相关衍生品 - 2026年3月5日，美元指数现值98.80，前值99.06，增减-0.27；标准普尔指数现值6,869.50，前值6,816.63，增减52.87；美债收益现值4.09，前值4.06，增减0.03；纳斯达克指数现值22,807.48，前值22,516.69，增减290.79；道琼斯指数现值48,739.41，前值48,501.27，增减238.14；美元兑人民币现值6.91，前值6.91，增减0.00 [1] - 沪金2604现值1153.06，前收盘价1182.00，增减-28.94；沪金2606现值1156.20，前收盘价1185.38，增减-29.18；沪金2608现值1159.06，前收盘价1187.78，增减-28.72；沪银2604现值21854.00，前收盘价21645.00，增减209；沪银2606现值21578.00，前收盘价21415.00，增减163；沪银2608现值21514.00，前收盘价21377.00，增减137 [1] 宏观信息 - 美以军事打击伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻 [2] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，提名需参议院批准，部分参议员表示将阻止提名除非撤销针对鲍威尔的调查，沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普关税政策及加快降息立场 [2] - 美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期，美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求围绕“十五五”规划和金融强国建设目标推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，推进跨境支付互联互通，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，做好优化支付服务工作，提升支付系统服务质效 [3] 评论及策略 - 铂钯截至2026年3月3日收盘较1月末高点分别回落21.4%、19.7%，较2月24日修复高点显著回撤，前期反弹空间基本回吐，未收复年初高位 [4] - 核心扰动为特朗普提名沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，提名进程及后续政策独立性存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显，格陵兰岛地缘风险反复为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4]