报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石等待钢厂复产，矿价低位反弹；螺纹钢、热轧卷板震荡反复；硅铁、锰硅、焦煤宽幅震荡；焦炭一轮提降开启，宽幅震荡；动力煤上涨支撑不足，短期价格窄幅波动；原木预期现实博弈，小幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价752.0元/吨，跌1.5元/吨，跌幅0.20%，持仓525,573手，减少7,288手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）价格均有下跌；国产矿邯邢（66%）、莱芜（65%）价格持平 [4] - 基差（I2605，对超特）、（I2605，对金布巴）均下降；I2605 - I2609价差持平，I2609 - I2701价差增加0.5元/吨；卡粉 - PB、PB - 超特价差增加1.0元/吨，PB - 金布巴价差持平 [4] - 趋势强度为1，表明看多程度偏强 [6] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢期货RB2605昨日收盘价3,071元/吨，涨4元/吨，涨幅0.13%；热轧卷板期货HC2605昨日收盘价3,212元/吨，持平 [8] - 螺纹钢RB2605成交710,699手，持仓1,839,511手，减少42,377手；热轧卷板HC2605成交280,903手，持仓1,435,635手，减少16,252手 [8] - 现货价格方面，螺纹钢广州跌10元/吨，热轧卷板上海跌20元/吨，其余地区持平；唐山钢坯价格持平 [8] - 基差（RB2605）增加3元，基差（HC2605）减少13元；RB2605 - RB2610价差增加2元，HC2605 - HC2610价差减少1元，HC2605 - RB2605价差减少4元，HC2610 - RB2610价差减少1元，现货卷螺差减少20元 [8] - 2月26日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 - 5.28万吨，热卷 - 0.2万吨，五大品种合计 - 7.98万吨；总库存方面螺纹 + 84.56万吨，热卷 + 18.3万吨，五大品种合计 + 155.11万吨；表需方面螺纹 + 39.38万吨，热卷 + 44.58万吨，合计 + 140.96万吨 [10] - 2026年2月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1812万吨，环比上一旬增加301万吨，增长19.9%；比年初增加398万吨，增长28.2%；比上月同旬增加199万吨，增长12.3%；比去年同旬增加139万吨，增长8.3%，比前年同旬减少86万吨，下降4.5% [10] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0，呈中性 [10] 硅铁、锰硅 - 期货合约中，硅铁2605收盘价5818元，涨32元；硅铁2607收盘价5920元，涨46元；锰硅2605收盘价6120元，涨2元；锰硅2607收盘价6144元，涨4元 [12] - 现货价格方面，硅铁（FeSi75 - B：汇总价格：内蒙）涨30元/吨，硅锰（FeMn65Si17：内蒙）涨100元/吨，锰矿（Mn44块）涨0.2元/吨度，兰炭（小料：神木）持平 [12] - 期现价差中，硅铁（现货 - 05期货）降2元/吨，锰硅（现货 - 05期货）升98元/吨；近远月价差中，硅铁2605 - 2607降14元/吨，锰硅2605 - 2607降4元/吨；跨品种价差中，锰硅2605 - 硅铁2605降30元/吨，锰硅2607 - 硅铁2607降40元/吨 [12] - 3月4日硅铁72多地价格上涨50元/吨，75部分地区有变动；硅铁FOB价格上涨；硅锰6517北方报价涨100元/吨，南方报价涨50元/吨 [12] - UMK、南非某大型锰矿山、联合矿业（CML）、South32公布2026年4月对华锰矿报价环比均上涨 [12][13] - 2月硅铁电价结算，中卫主流在0.37 - 0.39元/度，个别更低，较1月变动不大；青海0.45 - 0.48元/吨，继续上涨2分，工厂亏损加大 [14] - 春节后国际地缘冲突升级导致油价上涨，以及部分航线调整运力紧张引发大宗商品海运费整体上调，锰矿海运费水平有所上涨 [14] - 2026年1月南非锰矿出口量为2826709.789吨，环比增长10.39%，同比增长50.59%；1月南非对中国锰矿出口1953928.859吨，占总量的69.12%，环比增长13.79%；对印度的出口量为428139.448吨，环比增长5.44% [14] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0，呈中性 [14] 焦炭、焦煤 - 期货价格方面，JM2605昨日收盘价1127元/吨，涨33元/吨，涨幅3.0%；J2605昨日收盘价1694元/吨，涨42元/吨，涨幅2.5% [15] - JM2605成交1151632手，持仓506242手，减少39301手；J2605成交25286手，持仓39194手，减少1180手 [15] - 现货价格方面，焦煤部分地区持平，金泉蒙5精煤自提价降17元/吨，蒙5唐山精煤涨29元/吨；焦炭各价格均持平 [15] - 基差JM2605（山西）降33元，基差JM2605（蒙5）降4元，基差J2605（山西准一到厂）降42元，基差J2605（日照港准一平仓价格指数）降42元；JM2605 - JM2609价差增加5.5元，J2605 - J2609价差增加3.0元 [15] - 3月4日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数显示，CCI山西低硫主焦S0.7降34 [15] - 3月4日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计40.75万吨，流拍率28%，较昨日下降13%，平均溢价24.1元/吨；竞拍资源涨幅在5 - 88元/吨，降幅在3 - 50元/吨 [15] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0，呈中性 [18] 动力煤 - 产地价格中，山西大同5500、内蒙古鄂尔多斯5500持平，陕西榆林5800涨3.0元/吨；港口价格均持平；海外价格均持平 [21] - 2月长协价格中，山西Q5500降23.0元/吨，陕西Q5500降22.0元/吨，蒙西Q5500降22.0元/吨 [21] - 3月4日北港市场情绪一般，部分上游报价松动，下游观望居多，还盘压价严重，成交冷清；近期港口调入量回升带动库存小幅累积，叠加部分煤矿价格回调，获利盘出货意愿增强；下游需求持续低迷，采购积极性不高，市场交投冷清，短期内价格存在回调可能，但国际形势紧张，进口煤到货成本高企，对内贸有一定支撑，预计内贸价格回调空间有限 [22] - 印尼能源与矿产资源部设定2026年国内市场义务（DMO）煤炭供应目标为2.479亿吨，略低于2025年实际供应量2.54亿吨；2026年印尼煤炭产量目标初步定为7.33亿吨，但这一数字将根据减产情况进行调整 [22] - 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为0，呈中性 [22] 原木 - 2605合约收盘价802元，涨0.3%，成交量2542手，降15.1%，持仓量8747手，涨4.5%；2607合约收盘价持平，成交量涨57.8%，持仓量涨4.0%；2609合约收盘价涨0.1%，成交量降26.4%，持仓量涨4.6% [23] - 价差方面，现货 - 2605涨8.5%，现货 - 2607持平，2605 - 2607降100.0%，2605 - 2609降16.7%，2607 - 2609涨5.3% [23] - 原木现货市场部分价格有变动，3.9米30 + 辐射松江苏市场涨1.3%，3.9米20 + 辐射松山东、江苏市场涨1.4%，4米K材山东市场涨4.3%，4米纸浆（KIS）江苏市场涨3.1%，3米辐射松木方重庆、4米辐射松木方重庆涨4.2% - 4.3% [23] - 原木趋势强度为0，呈中性 [26]