报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油基本面受中东战事影响，新加坡地区供应预期紧张，下游船用燃料需求回升，发电领域购买兴趣或上升，高硫燃料油需求上涨为市场提供支撑 [3] - 高硫燃油跨越价差扩大，现货受战争因素影响溢价较强，整体高位运行，相对低硫略微弱势，高低硫价差或进一步收窄，FU2605在3750 - 3850区间运行，LU2605在4130 - 4180区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面偏多，基差显示现货升水期货，库存减少，盘面价格在20日线上方且20日线偏上，但高硫主力持仓空单且空增，低硫主力持仓多单且空翻多 [3] - 期货行情方面，FU主力合约期货价从3411涨至3795，涨幅11.26%，LU主力合约期货价从3946涨至4327，涨幅9.66%，FU基差从223降至79，降幅64.59%，LU基差从201降至 -57，降幅128% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油从618涨至634，涨幅2.59%，舟山低硫燃油从630涨至645，涨幅2.38%，新加坡高硫燃油从522.33涨至563.39，涨幅7.86%，新加坡低硫燃油从611.50涨至614.50，涨幅0.49%，中东高硫燃油从425.32涨至463.40，涨幅8.95%，新加坡柴油从834.98涨至912.70，涨幅9.31% [6] 多空关注 - 利多因素为伊朗局势动荡和中国进口配额下达 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证和上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 中东战事限制流向亚洲的套利货量，市场预期新加坡地区供应紧张，下游船用燃料需求回升，发电领域购买兴趣可能上升，高硫燃料油需求上涨为市场提供支撑 [3] 价差数据 - 高硫燃油跨越价差进一步扩大，高低硫价差或进一步收窄 [3] 库存数据 - 新加坡燃料油2月25日当周库存为2387.9万桶，较之前减少277万桶 [3][8]