报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 中东地缘冲突持续升级，对各类商品价格产生广泛影响，不同商品受影响程度和表现各异，市场需关注地缘政治局势、政策动态以及相关经济数据对商品价格的影响 [2][3] 各行业总结 能源化工 - 原油：中东地缘冲突使霍尔木兹海峡航运受阻，引发供应中断，内外盘走势分化，SC原油强势上涨9%收于680元/桶，地缘风险溢价将持续支撑油价 [2] - 沥青：受中东局势影响，原油价格拉升带动沥青价格走强，但沥青对地缘风险反应相对温和，市场处于“成本强、供需弱”格局，短期跟随成本端波动，上行空间受限 [22] - 甲醇：夜盘回落，交易所调整保证金标准和涨跌停板幅度，中东冲突使海外装置开工低位，供应端存收缩预期，沿海需求弱势，行情或脉冲式上涨 [24] - 纯苯：中东冲突使油价上涨，带动纯苯期货主力合约偏强运行，下游产能利用率增加，江苏港口库存去化，行情预期偏强 [25] - 苯乙烯：中东冲突使成本端支撑强，但市场新单商谈气氛转淡，买盘拿货意向不足，贸易商避险情绪升温 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯成本面支撑强，供应面降负装置有限，开工下降不明显；聚乙烯下游抵触高价，成交放缓；聚丙烯生产企业挺价，下游采购放缓 [27] - PVC&烧碱：地缘冲突使PVC震荡偏强，行业库存增加，电石法成本下移，开工高位，出口接单转弱；烧碱供应高位，下游需求稳定，成本支撑减弱 [28] - PX&PTA：中东局势通过原油传导影响PX和PTA，价格及月差走强，基本面看，PTA装置重启但PX检修，下游聚酯未全面恢复，产业链压力集中在PTA环节 [29] - 乙二醇：新产能有长线压力，二季度检修及需求回升或改善供需，短期关注中东局势，伊朗局势对其有多重利多 [30] 有色金属 - 贵金属：隔夜震荡，美伊战局激烈，短期波动率上升，后续走势由战争走向决定，市场等待周五非农就业数据 [3] - 铜：隔夜延续震荡，市场评估战局风险，开年主要经济体制造业活动稳定，海湾地区铜供应链占比小，紧张局势影响硫磺进口，高库存和局势不确定或拖累铜价 [4] - 铝：隔夜沪铝延续上行，春节后库存大增，卡塔尔铝业和巴林铝业供应受影响，短期铝价震荡偏强 [5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，地缘风险下与沪铝价差预计走扩 [6] - 氧化铝：国内运行产能下降，过剩现状改善，新投产能临近等因素对其有一定利空，近期区间震荡 [7] - 锌：中东局势紧张，有色板块资金交投平淡，锌基本面略向好修复，但需关注去库节奏，等待政策和数据指引，暂观望 [8] - 铅：内外盘铅锭库存偏高，过剩主导盘面，下游刚需采购，供应端压力略减，关注去库节奏，短期观望 [9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡下跌，市场交投活跃，上游价格反弹支撑中游，纯镍和不锈钢库存增加，镍市短期缺乏独立驱动，跟随外围情绪转弱 [10] - 锡：隔日锡价大跌后反弹，市场评估股市情绪，供应端缓慢转折，关注MA60日均线，持有虚值卖看涨期权 [11] - 碳酸锂：弱势整理，市场有一定活跃度，总库存下降但去库速度放缓，矿端报价强势，期价回调，不确定性强 [12] - 工业硅：期货上涨，受两条未经证实消息带动，基本面需求偏弱且供应增加，3月有累库预期，短线情绪偏强但反弹持续性或有限 [13] - 多晶硅：期货延续下行，市场对中期供需格局悲观，3月产量和下游排产有回升预期，有去库预期，跌破成本线后向下空间有限 [14] 黑色金属 - 螺纹&热卷：夜盘钢价小幅上涨，节后螺纹和热卷需求环比回升，产量和库存情况不同，钢厂利润欠佳，后期回升节奏或缓慢，内需偏弱，出口高位，盘面企稳，短期缩量震荡 [15] - 铁矿：隔夜盘面上涨，供应端发运量高位，库存累增，需求端终端需求回暖，钢厂复产节奏或受影响，需求改善但供应过剩预期强，盘面震荡，关注政策信号 [16] - 焦炭：日内偏强震荡，首轮提降落地，焦化利润一般，库存下降，贸易商采购意愿一般，市场对政策有预期，关注地缘冲突对煤化工的影响 [17] - 焦煤：日内偏强震荡，关注地缘冲突对煤化工的影响，蒙煤通关量增加，终端库存下降或补库，市场对政策有预期，关注相关消息 [18] - 锰硅：日内震荡上行，国际冲突影响锰矿海运费，对成本端利好，现货锰矿成交价格抬升，需求端铁水产量抬升，库存小幅累增，大概率偏强震荡 [19] - 硅铁：日内震荡上行，内蒙古产区电价上调，主产区亏损，需求端铁水产量淡季水平，出口需求稳定，金属镁产量增加，供应变动不大，库存下降，大概率偏强震荡 [20] 农产品 - 豆油&棕榈油&菜油：国内植物油冲高回落，美国RIND4价格大跌，中东局势使能源价格飙升，短期关注能源对植物油的影响，农产品供需格局不紧张 [35] - 菜粕：临近巴西收获季，大豆供需宽松，国内大豆/豆粕库存累库，油强于粕状态或延续，关注大豆通关政策和拍卖情况 [36] - 豆一：主力合约震荡调整，现货市场观望，等待国储拍卖动向，农产品供需格局不紧张，短期关注中东局势 [37] - 玉米：北港平仓价持平，东北收购价持平或零星上涨，山东收购企业涨价，南北港库存低，深加工企业库存下降，美玉米底部震荡偏强，大连玉米期货偏强运行 [38] - 生猪：期货延续弱势调整，现货小幅涨跌，中央收储1万吨，猪价二次探底，出栏体重和活体库存高，关注去产能预期，可逢低布局远月多单 [39] - 鸡蛋：现货价格下跌，2月在产蛋鸡存栏回升，鸡苗补栏量环比稳定同比下降，长期存栏下降，现货回调后预计25年下半年价格上涨，可布局低位多单 [40] - 棉花：郑棉小幅下跌，维持高位震荡，现货基差稳定，成交好转，国内商业库存消化良好，供给偏紧预期延续，需求反馈一般，短期走势偏震荡 [41] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际上印度产糖量增加，泰国不及预期；国内广西生产进度慢，产糖量偏低，但25/26榨季增产预期强，短期糖价有压力 [42] - 苹果：期价上涨，西北产区需求好价格强，山东地区质量差库存高，市场对低质量货源接受意愿低，关注后期需求，操作观望 [43] - 木材：期价震荡，外盘和国内现货价格低，到港量将减少，下游复工，库存总量低，低库存有支撑，操作观望 [44] - 纸浆：港口库存高位，海外报价偏强，远期成本有支撑，但需求一般，下游原纸价格和利润不佳，纸浆中期走势区间震荡 [45] 其他 - 集运指数（欧线）：马士基报价环比上涨，但低于部分航司宣涨目标，上涨受地缘冲突和航司挺价驱动，春节后为淡季，需求恢复需时间，关注航司宣涨兑现情况及中东供应链影响 [21] - 股指：昨日A股缩量盘整，期指各主力合约收跌，隔夜外盘欧美股市上涨，美伊冲突持续，美国上调关税，国内关注两会，人民币汇率偏强或支撑A股震荡偏强，关注市场风格轮动 [46] - 国债：3月4日国债期货总体收涨，短端情绪积极，曲线走陡，债市交易资金宽松和风险偏好回落，长端对两会政策预期有分歧，单边震荡，参与T对TL做平有性价比 [47]