报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂延续供需紧平衡，在地缘风险发酵下震荡企稳，美伊冲突升级使短期价格波动或加剧，但影响程度受制于锂市自身供需紧平衡格局主导，为短期情绪扰动而非趋势性逆转 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 受地缘政治风险引发的资金避险情绪影响，碳酸锂主力合约昨日大幅低开后维持弱势震荡，市场恐慌情绪集中释放，LC2605合约全天在14.6万元/吨至15.57万元/吨区间内震荡，持仓量较前一交易日减少约600手，价格随盘面大幅下挫 [1] - 现货端SMM电池级碳酸锂154000元/吨，上游锂盐厂散单出货意愿持续偏弱、惜售挺价情绪依旧，下游材料厂在价格快速跌破15万元/吨关口后采购意愿明显增强，普遍采取阶梯式挂单策略逢低买入，市场询盘活跃度显著提升 [1] 基本面 - 供应端，上周各类原料价格较2月13日环比普涨，SMM周度开工率回升至49.75%（较2月12日+3.73%），总产量增至21822吨，供应边际增加 [2] - 需求端表现分化，上周铁锂增产增库，三元降产去库；至2月8日，SMM新能源车销量渗透率降至36.3%，处相对低位；储能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点 [2] - 库存端，上周SMM四地社会库存去库至44520吨，样本周度库存去库至100093吨，处于相对低位，总库存天数降至28.2天，整体维持紧平衡格局 [2] 宏观政策 - 国际层面，美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求 [2] - 国内政策，汽车以旧换新补贴与电池出口退税直接刺激终端消费，改善宏观流动性；新能源汽车动力电池综合利用管理办法提高回收门槛、淘汰落后产能，长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议系列部署形成协同，支撑长期供需平衡 [2] - 宏观环境上，央行结构性降息强化中长期利好氛围 [2]