报告行业投资评级 报告中未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 地缘冲突对能源化工市场影响显著，多数品种受成本抬升、供应变化等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注地缘局势及各品种基本面变化做好风险管理 [9][17][40] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯、PTA、MEG 均处于高位震荡市，PX 多套装置检修、防御性降负荷，供应端减量将逐步兑现，PTA 估值修复到位，MEG 供应总体收紧 [4][9][10] - 操作建议上，PX 在 8200 - 8300 附近多单离场，5 - 9 月差逢高减仓，多 PX 空 PTA 可继续持有；PTA 在 5700 - 5800 附近多单离场，5 - 9 月差正套离场，多 PX 空 PTA 继续持有；MEG 在 4200 - 4300 附近多单离场，4000 以下仍有支撑，5 - 9 月差正套离场 [9][10] 橡胶 - 橡胶震荡偏强，截至 2026 年 3 月 1 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量增加，中国天然橡胶社会库存也环比增加，月内半钢胎外贸订单充足但出货阻力加大，内销补货但库存不足 [12][13][14] 合成橡胶 - 合成橡胶中枢上移，国内顺丁橡胶样本企业库存量减少，短期预计偏强运行，地缘冲突使能化板块商品估值溢价明显，丁二烯短期或偏强运行 [15][17] LLDPE、PP - LLDPE 裂解供应收缩预期增强，PP 的 C3 原料持续偏强，PDH 装置减量延续，地缘对原料运输影响持续，聚烯烃供应端缩量预期强化，下游采购节奏放缓 [19][20][21] - LLDPE 关注地缘持续性及旺季再库存意愿，PP 关注裂解及 PDH 装置边际变化 [20][22] 烧碱 - 烧碱偏强震荡，中东烧碱出口中断，韩国氯碱装置降负，下游转向中国询价，短期囤货需求上升，虽氧化铝产能减产，但 3 月刚需回升，出口保持坚挺，预计市场偏强震荡 [25] 纸浆 - 纸浆震荡运行，现货市场表现平稳，供需基本面未见明显变化，供应端港口库存维持高位，需求端下游纸厂采购情绪清淡，建议关注下游纸厂采购心态及港口库存去库节奏 [30][31] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳，国内浮法玻璃市场价格主流走稳，市场需求仍在缓慢恢复中，浮法厂出货表现一般，库存持续积累 [33][34] 甲醇 - 甲醇高位震荡，现货价格指数上涨，港口库存基本持稳，预计甲醇价格偏强运行，价格节奏为先扬后抑，基本面估值处于 2150 - 2350 元/吨区间，因地缘冲突估值上沿逐步上移 [36][39][40] 尿素 - 尿素短期步入震荡格局，企业总库存量减少，中东地缘冲突加剧使能化板块走势偏强，但尿素受政策对价格的限制，预计震荡运行 [43][44][45] 苯乙烯 - 苯乙烯偏强震荡，周末地缘政治风险爆发抬升成本，春节及节后累库速度偏快，但 3 月出口增加，库存压力不大，预计下周市场高开，维持偏强震荡格局 [47][48] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大，国内纯碱市场偏稳整理，价格无明显波动，企业装置运行稳定，供应延续高位，下游需求不温不火，短期市场淡稳维持 [51] LPG、丙烯 - LPG 短期地缘扰动偏强，丙烯成本端地缘扰动，基本面维持偏紧，国内 PDH 装置和液化气工厂装置有检修计划 [53][58][59] PVC - PVC 区间震荡，受伊朗局势影响乙烯法 PVC 成本抬升，韩国氯碱降负支撑走势，但基本面短期未有明显改善，供应端压力累积，需求端呈“弱复苏”态势，出口出现毁单情况 [61][62] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘小幅回撤，价格波动继续放大，低硫燃料油短线转弱，外盘现货高低硫价差再次下跌 [64] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）波动率回落，震荡为主，合约盘中冲高回落，近月 2604 锚定现实报价维持坚挺，远月情绪相对较弱，需关注地缘冲突持续时长及班轮公司运力更改行为，整体走势或维持宽幅震荡 [77][78][80] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片地缘抬高成本，短期偏强，短纤期货上涨，现货价格抬升，下游成交量下滑；瓶片工厂报价部分上调，市场交投气氛回落但成交重心抬升 [81][82] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸观望为主，山东和广东市场价格较上一工作日稳定，市场新签订单不多，交投仍偏淡 [84][85][87] 纯苯 - 纯苯偏强震荡，山东纯苯市场价格上涨，港口库存去库，地缘影响继续发酵，市场持续交易海内外企业减产，主营炼厂调涨支撑采购情绪 [89][90][91]