报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端上周供应量为6.9万吨，环比增加1.47%，需求端上周需求为6.1万吨，环比减少8.95%，需求持续低迷，成本端新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑有所上升，预期工业硅2605在8420 - 8610区间震荡，基本面偏空[6] - 多晶硅方面，供给端上周产量为19800吨，环比减少1.49%，预测3月排产为8.49万吨，较上月产量环比增加10.25%，需求端硅片、电池片、组件生产有不同程度变化，成本端多晶硅N型料行业平均成本为40620元/吨，生产利润为7880元/吨，预期多晶硅2605在41155 - 43245区间震荡，基本面偏多[8] - 利多因素为成本上行支撑，厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清，成本支撑，需求增量[10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量6.9万吨，环比增1.47%，需求端上周需求6.1万吨，环比减8.95%，需求低迷，多晶硅、铝合金锭库存高位，有机硅库存低位且盈利，综合开工率63.28%环比持平低于历史同期，再生铝开工率53.1%环比增13.22%处于低位[6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比减0.00%，枯水期成本支撑上升[6] - 基差方面，03月04日华东不通氧现货价9100元/吨，05合约基差为585元/吨，现货升水期货，偏多[6] - 库存方面，社会库存56万吨，环比增0.54%，样本企业库存202600吨，环比增0.90%，主要港口库存13.8万吨，环比减0.71%，偏空[6] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净多，空翻多，偏多[6] - 预期供给端排产增加且持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，工业硅2605在8420 - 8610区间震荡，基本面偏空[6] 多晶硅 - 供给端上周产量19800吨，环比减1.49%，预测3月排产8.49万吨，较上月产量环比增10.25%[8] - 需求端上周硅片产量11.35GW，环比增12.93%，库存31.06万吨，环比增3.32%，目前硅片生产亏损，3月排产49.01GW，较上月产量环比增10.70%；2月电池片产量37.09GW，环比减10.49%，上周电池片外销厂库存8.72GW，环比减6.33%，目前生产盈利，3月排产量46.36GW，环比增24.99%；2月组件产量29.3GW，环比减16.76%，3月预计组件产量41.39GW，环比增41.26%，国内月度库存24.76GW，环比减51.73%，欧洲月度库存38.41GW，环比增12.30%，目前组件生产盈利[8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40620元/吨，生产利润7880元/吨[8] - 基差方面，03月04日N型致密料48500元/吨，05合约基差为7300元/吨，现货升水期货，偏多[8] - 库存方面，周度库存34.4万吨，环比减1.43%，处于历史同期高位，偏空[8] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净多，多增，偏多[8] - 预期供给端排产短期增加，中期回调，需求端硅片、电池片、组件生产短期增加，中期回调，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，多晶硅2605在41155 - 43245区间震荡，基本面偏多[8] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌，如01合约涨1.53%，02合约涨1.77%等[14] - 现货价部分品种有小幅下跌，如华东不通氧553硅跌0.55%，华东通氧553硅跌0.55%等[14] - 库存方面，周度社会库存56万吨，环比增0.54%，周度样本企业库存202600吨，环比增0.90%，周度主要港口库存13.8万吨，环比减0.72%等[14] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量31350吨，环比增2.96%，周度新疆样本开工率60.22%，环比增3.19%等[14] - 成本利润方面，四川553成本9770元/吨，环比减0.91%，云南553成本11846元/吨，环比减3.09%等[14] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌，如01合约跌2.17%，02合约跌2.07%等[16] - 硅片价格部分持平，如日度N型182mm硅片（130μm）价格持平，周度硅片产量12.9GW，环比增5.74%，周度硅片库存26.5GW，环比减22.06%等[16] - 电池片价格部分有小幅变动，如日度单晶Topcon电池片M10均价跌1.16%，光伏电池外销厂周度库存8.72GW，环比减6.34%，光伏电池月度产量37.09GW，环比减10.50%等[16] - 组件价格部分持平，如日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价持平，组件月度产量29.3GW，环比减16.76%，组件国内库存24.76GW，环比减51.73%，组件欧洲库存38.41GW，环比增12.31%等[16] - 多晶硅价格及成本方面，日度N型多晶硅49.5元/千克，日度多晶硅行业平均成本40.62元/千克，周度总库存34.4万吨，环比减1.43%，月度中国多晶硅供需平衡3.68万吨等[16]