报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅整体维持震荡，价格呈现宏观驱动偏强、产业基本面偏弱格局，短期受宏观因素影响，后期涨幅由锰矿价格走势决定，产业供需有压力，企业可逢高套保 [4] - 硅铁当前库存结构良性对盘面支撑有力，但国内产能过剩，价格回升易触发复产，预计维持区间震荡 [5] 各部分总结 第一部分交易策略与期现行情 - 锰硅多单可逐步兑现利润，下方支撑5800 - 5850元/吨，上方压力6150 - 6200元/吨 [8] - 硅铁多单可逐步兑现利润，下方支撑5550 - 5600元/吨，上方压力5800 - 5850元/吨 [8] - 锰硅期货主力合约开盘价6092，最高价6192，最低价6076，收盘价6120，涨跌30，涨跌幅0.49%，成交量386011，结算价6124，持仓量443995，持仓变动 - 1087，仓单数45788 [8] - 硅铁期货主力合约开盘价5770，最高价5874，最低价5758，收盘价5818，涨跌54，涨跌幅0.94%，成交量227441，结算价5806，持仓量207380，持仓变动 - 1379，仓单数6218 [8] 第二部分 铁合金基本面 一、周度产需情况 - 展示硅锰、硅铁产量、开工率、需求量及日均铁水产量当周值相关图表 [12][14][15] 二、铁合金库存 - 展示硅锰、硅铁全国期末库存及库存天数相关图表 [16][19][20] 三、铁合金生产成本 - 展示硅锰、硅铁现货生产成本、现货利润及兰炭、化工焦价格相关图表 [24][28][30] 第三部分 期权策略 一、锰硅期权 - 2026年3月4日，看涨期权成交量120148，变化13627，持仓量101996，变化13627，成交额3928，变化142；看跌期权成交量68846，变化18088，持仓量61507，变化5252，成交额1157，变化234；锰硅期权成交量188994，变化31715，持仓量163503，变化2095，成交额5086，变化376，成交量PCR 0.57，持仓量PCR 0.60，成交额PCR 0.29 [31] 二、硅铁期权 - 看涨期权成交量32336，变化3989，持仓量30478，变化 - 707，成交额988，变化 - 7；看跌期权成交量19726，变化1156，持仓量28772，变化286，成交额327，变化 - 13；硅铁期权成交量52062，变化5145，持仓量59250，变化 - 421，成交额1315，变化 - 20，成交量PCR 0.61，持仓量PCR 0.94，成交额PCR 0.33 [34]