报告行业投资评级 - 尿素品种评级为震荡，原油品种评级为涨 [1] 报告核心观点 - 周末中东地缘局势严重升级，国内原油大幅飙升，印度尿素进口招标价格公布，海外尿素价格延续涨势，中下游高价接货谨慎，上游工厂压力不大，预计尿素价格区间震荡，需重点关注中东地缘局势以及农业需求进度 [1] 根据相关目录总结 行情复盘 - 周三尿素主力合约 2605 价格上涨 1 元至 1822 元/吨，华中主流地区现货价格 1860 元/吨，多头持仓增加 927 手至 26.9 万手，空头持仓增加 1186 手至 31.3 万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产 21.80 万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加 2.15 万吨，昨日开工率 92.57%，较去年同期 87.35%上涨 5.22% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量 109.81 万吨，较上周期减少 7.79 万吨，环比减少 6.62%，尿素港口样本库存量 17.4 万吨，环比+0.8 [1] - 需求方面，复合肥开工率 33.4%，环比+8.9%，三聚氰胺开工率 55.9%，环比-8.2% [1] - 印度 RCF 尿素进口招标，最晚船期 3 月 31 日，共收到 20 个供货商，总计超 307 万吨投标量，东海岸最低报价 CFR512 美元/吨，西海岸最低报价 CFR508 美元/吨，本次招标印度意向购买 150 万吨 [1] - 2025 年 12 月尿素进口 35.39 吨，环比跌 82.11%，进口均价 2963.69 美元/吨，环比跌 52.11%；2025 年 12 月尿素出口 27.83 万吨，环比跌 53.75%，出口均价 398.27 美元/吨，环比跌 56.64% [1] - 市场评估伊以冲突可能持续的时间，以及霍尔木兹海峡的关闭时长预期，国际油价震荡后收稳，NYMEX 原油期货 04 合约 74.66 涨 0.10 美元/桶，环比+0.13%，ICE 布油期货 05 合约 81.40 美元/桶，较前一工作日持平，中国 INE 原油期货 2604 合约 61.6 至 624 元/桶，夜盘涨 56.1 至 680.1 元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势升级使国内原油飙升，印度尿素进口招标后海外尿素价格上涨，中下游高价接货谨慎，上游工厂压力不大，预计尿素价格区间震荡，需关注中东地缘局势和农业需求进度 [1] 交易策略 - 多单谨慎持有，风险在于地缘和国内政策端 [1]