报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 钢材单边观望，期现等待基差回落后的正套机会[7] - 硅铁锰硅前期多单逐步止盈，产业客户逢高套保[7] - 焦煤焦炭单边暂时观望，期现正套头寸逢反弹建立[7] - 铁矿石压力位空单介入[7] 各行业分析 钢材 - 刚需现货缓慢启动，价格偏稳，投机需求不佳，成交逐渐恢复，现货库存总量中性，品种分化，建材库存处历史低位，板材和钢坯库存回升至历史高位，去库压力待关注[2] - 钢厂有利润有复产意愿，但节奏偏缓，预计两会后增产，当前产量偏低，贸易商冬储单边敞口不多，主动抛压不大，市场问题在于需求预期和信心不足[2] - 此阶段金融定价权重略高于产业权重，黑色板块暂无不可调和矛盾，估值和驱动未共振，单边或趋势机会暂不建议，期现头寸可基于基差滚动操作，等待基差回落介入期现正套[2] 硅铁锰硅 - 节后供给扰动和成本走强带动价格反弹，如南非可能征出口税、市场传闻反内卷及动力煤价格走强等因素影响[3] - 基本面供需双弱，库存高位，下游需求逐步恢复，终端需求承压，价格向上阻力强，期货强现货弱，基差走弱，抛压预期强，难以持续向上[3] - 短期供给扰动和成本支撑使价格走强，但基本面约束，向上空间有限，易受钢材下游需求拖累，商品市场情绪变化大，基差走弱，不建议追多[3] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭首轮提降，焦煤走弱，港口贸易焦价有降，蒙煤询盘冷清、成交惨淡、口岸库存有压力、价格承压[5] - 期货端地缘冲突使能源化工品种上涨，煤焦周二上冲后回落，国内现货市场启动，供给恢复快于需求，下游有降库存习惯，或打击现货表现[5] - 地缘冲突使波动率上升，市场关注中东局势，伴随能源化工上涨其他资产不佳，市场向滞胀逻辑靠拢，不确定性大，投机空单回避，单边观望，产业可借反弹在05合约建期现正套头寸[5] 铁矿石 - 假期后各行业复工复产，钢厂补库开启但力度不大，中东地缘局势恶化冲击原油和贵金属价格，对黑色影响主要在市场情绪共振[6] - 铁矿石有补库预期，钢厂复产阶段矿价跌至支撑位，不建议低追空，关注澳洲天气对供给节奏影响，港口库存是压力根源，飓风影响价格更偏向反弹后给出卖点[6] - 中长期铁矿上方压力明显，建议中长线投资者在压力位空单介入[6] 期货与现货市场数据 期货市场 - 3月4日远月合约收盘价，RB2610为3100元/吨，HC2610为3232元/吨等，涨跌值和涨跌幅不一，如RB2610涨跌值 -2元/吨，涨跌幅 -0.06%[1] - 近月合约收盘价，RB2605为3071元/吨，HC2605为3212元/吨等，涨跌值和涨跌幅有别，如RB2605涨跌值 4元/吨，涨跌幅 0.13%[1] - 跨月价差、价差/比价/利润等数据有相应变化，如3月4日RB2605 - 2610跨月价差为 - 29元/吨，卷螺差为141元/吨[1] 现货市场 - 3月4日上海螺纹钢价3170元/吨，天津螺纹3110元/吨等，部分价格有涨跌，如广州螺纹涨跌值 -10元/吨[1] - 上海热卷3210元/吨，杭州热卷3230元/吨等，部分价格有变动，如上海热卷涨跌值 -50元/吨[1] - 甘其毛都炼焦精煤640元/吨，青岛港准一级焦1480元/吨等，部分价格有涨跌，如甘其毛都炼焦精煤涨跌值0元/吨[1] 基差数据 - 3月4日HC主力基差 -2元/吨，RB主力基差99元/吨等，涨跌值不同，如HC主力基差涨跌值 -43元/吨[1]