报告行业投资评级 - 铝行业投资评级未明确给出，氧化铝建议反弹沽空，铸造铝合金跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 中东铝厂减产引发供应担忧，美伊冲突使能源波动率飙升，市场为更大范围供应中断定价；美国小非农超预期回稳，但通胀压力使降息时间表推后 [1][3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24795，夜盘收盘价25145；LME铝3M收盘价3336；沪铝主力合约成交量612472，持仓量263422；LME铝3M成交量58259，注销仓单占比18.22%，cash - 3M价差4.36 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2782，夜盘收盘价2766；成交量383264，持仓量307900；近月合约对连一合约价差 - 22，买近月抛连一跨期套利成本25.39 [1] - 铝合金主力合约收盘价23400，夜盘收盘价23670；成交量12128，持仓量1388；近月合约对连一合约价差 - 20，现货升贴水 - 150 [1] 现货市场 - 电解铝方面，预培阳极市场价5943，佛山铝棒加工费170，山东1A60铝杆加工费300，铝锭精废价差1010；企业盈亏8156.85，铝现货进口盈亏 - 2601.37，3M进口盈亏 - 2197.89，铝板卷出口盈亏4569.25；国内铝锭社会库存124.60万吨，上期所铝锭仓单31.71万吨，LME铝锭库存46.11万吨 [1] - 氧化铝方面，国内氧化铝平均价2668，连云港到岸价（美元/吨）328，（元/吨）2720，澳洲氧化铝FOB（美元/吨）312；山西氧化铝企业盈亏 - 113 [1] - 铝土矿方面，澳洲进口三水铝土矿价格（美元/吨）55，印尼进口铝土矿价格（美元/吨）41，几内亚进口铝土矿价格（美元/吨）41，阳泉铝土矿价格500 [1] - 铝合金方面，保太ADC12价格23900，保太ADC12 - A00为 - 490，三地库存合计38943 [1] 综合快讯 - 霍尔木兹海峡受阻后，地中海油轮被炸，能源波动率OVX飙升，特朗普护航效力存疑 [3] - 美国2月ADP就业人数增加6.3万，美联储官员对就业前景信心提升，但通胀压力使降息时间表推后 [3] 趋势强度 - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为 - 1，铝合金趋势强度为1 [3]