报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场主要矛盾为中东地缘局势尤其是霍尔木兹海峡通行情况，虽美国有护送油轮和提供担保举措，但截至3月4日海峡通过油轮数量仍低需关注局势发展 [1] - 高硫燃料油供应风险敞口大，短期地缘溢价显著抬升，外盘高硫燃料油对Brent裂解价差走高，内盘FU连续涨停 [1] - 低硫燃料油供应受直接影响小，但市场情绪溢价随原油端抬升，中东冲突使部分船燃加注需求转移到亚太，叠加部分地区出口回落，市场结构有边际改善，且汽柴油对其支撑再度走强 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨13.98%，报3888元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨10.9%，报4376元/吨 [1] 策略 - 高硫短期震荡偏强，关注伊朗局势走向 [3] - 低硫短期震荡偏强，关注伊朗局势走向 [3] - 跨品种、跨期、期现、期权暂无策略 [3]