行业投资评级 - 医药生物行业评级为“增持”，并予以维持 [5] 报告核心观点 - 报告认为《2026年政府工作报告》为医药生物行业开启了多元支付和银发经济的新纪元，并指出应关注AI医疗、脑机接口等新兴产业发展方向 [1] - 商业健康保险创新药目录与长期护理保险制度的推进，有望打开支付端增量空间，改善创新药商业化环境，并驱动康复医疗器械及耗材的长期放量 [2] - 深化拓展“人工智能+”行动及培育脑机接口等未来产业，将推动AI在医疗领域的商业化应用，并加速脑机接口的伦理、监管及商业化路径建立 [3] - 医疗卫生强基工程及安排2000亿元超长期特别国债支持设备更新，将驱动基层医疗装备升级，利好国产医疗影像设备等下沉市场渗透 [3] 政策与产业方向总结 - 《2026年政府工作报告》明确打造生物医药等新兴支柱产业，培育脑机接口等未来产业 [1] - 报告提及实施医疗卫生强基工程、完善儿科和精神卫生服务体系、有效防控基孔肯雅热等传染病疫情 [1] - 报告提出健全基本医保参保长效机制、优化医药集采措施 [1] - 报告明确提出“推出商业健康保险创新药目录”，旨在建立“基本医保支撑广度、商业医保支撑高度”的多元支付格局 [2] - 报告提到要“开展养老服务消费补贴试点”，特别提及“实施中度以上失能老年人养老服务消费补贴项目” [2] - 长期护理保险制度目标覆盖3亿人 [1] - 报告提出深化拓展“人工智能+”行动，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用 [3] - 报告首次将脑机接口与量子科技、具身智能等并列为需要培育发展的未来产业 [3] - 报告提出实施医疗卫生强基工程，加强县区及基层医疗机构的运行保障 [3] - 报告安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新 [3] 投资建议与关注赛道总结 - 建议重点布局具有差异化临床价值的创新药及相关产业链，关注百济神州(A+H)、信达生物(H)、恒瑞医药、三生制药(H)、映恩生物-B(H)等 [4] - 建议关注长护险驱动的智能康复器械、家用医疗器械赛道，关注鱼跃医疗、三诺生物、麦澜德等 [4] - 聚焦“人工智能+”与“未来产业”，建议关注在AI药物研发、脑机接口领域具备成熟商业化闭环的企业，关注晶泰控股(H)、英矽智能(H)、翔宇医疗、美好医疗等 [4]