报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供需小增阶段 建议轻仓逢低短多交易 [2] - 电解铝基本面将呈现供需双增局面 供给略快于需求增速 铝锭库存仍将有所积累 建议轻仓震荡交易 [2] - 铸造铝合金基本面或将处于供需小增的阶段 建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24815元/吨 环比+20元/吨 持仓量251448手 环比-11974手 [2] - 氧化铝期货主力合约收盘价2800元/吨 环比+18元/吨 持仓量308467手 环比+567手 [2] - LME铝注销仓单84025吨 环比无变化 LME铝库存461125吨 环比-425吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23420元/吨 环比+20元/吨 持仓量6402手 环比+14手 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝25120元/吨 环比+730元/吨 长江有色市场AOO铝24400元/吨 环比+750元/吨 [2] - 氧化铝现货价2610元/吨 环比无变化 [2] - 平均价(含税)ADC12铝合金锭全国24800元/吨 环比+400元/吨 [2] - 基差铸造铝合金1380元/吨 环比+380元/吨 基差电解铝305元/吨 环比+710元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量801.08万吨 环比-12.72万吨 产能利用率84% 环比-1% [2] - 需求量氧化铝(电解铝部分)731.29万吨 环比+25.33万吨 供需平衡氧化铝28.9万吨 环比+2.32万吨 [2] - 平均价破碎生铝佛山金属废料18950元/吨 环比+300元/吨 山东金属废料18300元/吨 环比+250元/吨 [2] - 中国进口数量铝废料及碎料194102.07吨 环比+31482.14吨 出口数量氧化铝21万吨 环比+4万吨 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡20.49万吨 环比+31.36万吨 电解铝社会库存119.32万吨 环比+7.51万吨 [2] - 原铝进口数量189196.58吨 环比+43086.86吨 出口数量37575.3吨 环比-15472.39吨 [2] - 电解铝总产能4540.2万吨 环比+4万吨 开工率98.79% 环比+0.48% [2] - 铝材产量613.56万吨 环比+20.46万吨 出口数量未锻轧铝及铝材54万吨 环比-3万吨 [2] - 再生铝合金锭产量66.49万吨 环比-1.91万吨 出口数量铝合金2.55万吨 环比-0.51万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126万吨 环比无变化 国房景气指数91.45 环比-0.44 [2] - 铝合金产量182.5万吨 环比无变化 [2] - 汽车产量341.15万辆 环比-10.75万辆 [2] 期权情况 - 沪铝主力平值IV隐含波动率31.74% 环比+0.095% 沪铝期权购沽比2.09 环比+0.0567 [2] 行业消息 - 我国新质生产力稳步发展 产业结构持续优化 高技术制造业、装备制造业增加值分别增长9.4%、9.2% [2] - 十四届全国人大四次会议举行首场新闻发布会 “十五五”规划纲要草案将提请大会审查批准 今年将坚持扩大内需 提振消费 [2] - 美国财政部长表示关税税率很快恢复到最高法院否决特朗普对等关税之前水平 可能本周采用15%全球关税税率 [2] - 中国2月官方制造业PMI为49.0% 环比下降0.3个百分点 非制造业PMI为49.5% 上升0.1个百分点 综合PMI产出指数为49.5% 下降0.3个百分点 [2] - 中国2月标普制造业PMI为52.1 预期50.2 前值50.3 服务业PMI56.7 预期52.3 前值52.3 综合PMI55.4 前值51.6 [2] 氧化铝观点总结 - 几内亚发运逐渐回升 港口库存及国内进口量或小幅增长 土矿价格松动 氧化铝成本支撑减弱 [2] - 部分冶炼厂或减产 但国内供给量仍将增长 供应偏多压力缓解 [2] - 春节后新建电解铝项目爬产 对氧化铝需求稳中有增 [2] 电解铝观点总结 - 氧化铝价格低位 海外不确定性支撑铝价 电解铝厂利润好 生产积极性提升 [2] - 新建项目爬产 国内电解铝供给量将增长 [2] - 节后下游复工复产 铝材生产进入旺季 下游开工情况将提振 [2] 铸造铝合金观点总结 - 废铝供给偏紧 报价高位运行 对铸铝形成成本支撑 [2] - 新建铸铝项目节后爬产 铸铝产量或将小幅回升 [2] - 春节后下游压铸厂复工 铸铝消费将回温 [2]