报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，南美大豆丰产预期强且巴西收割推进使供应压力增加，美豆需求前景不确定，但美豆压榨强劲支撑市场；我国取消加菜粕反歧视关税、加菜籽关税回降，增加远月供应压力，现阶段处于水产需求淡季，需求以刚性为主；加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销裁定符合预期，影响有限；受美豆偏强支撑，今日菜粕震荡收涨，短线交易为主 [2] - 菜油方面，美国农业部展望论坛预测豆油用于生物燃料生产的需求增长，美豆油保持强势，市场关注最终政策落地；中东地缘冲突升级提振油脂市场；国内加菜籽反倾销终裁结果使加菜籽进口量有望增加，增添远月供应压力，但市场已有预期；受国际油价上涨提振，近期菜油期价偏强震荡 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9489元/吨，环比涨3元/吨；菜粕期货收盘价2318元/吨，环比涨15元/吨 [2] - 菜油月间差74元/吨，环比降11元/吨；菜粕月间价差 -49元/吨，环比涨4元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量278896手，环比增908手；菜粕主力合约持仓量878387手，环比降2333手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -9642手，环比增1254手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -202173手，环比增13505手 [2] - 菜油仓单数量625张，环比持平；菜粕仓单数量1411张，环比增411张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价708加元/吨，环比涨2.1加元/吨；油菜籽期货收盘价5840元/吨，环比涨11元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10150元/吨，环比涨50元/吨；南通菜粕现货价2510元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 菜油平均价10200元/吨，环比涨12.5元/吨；进口油菜籽进口成本价5316.44元/吨，环比涨30.44元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比持平；油粕比3.97，环比降0.03 [2] - 菜油主力合约基差661元/吨，环比涨47元/吨；菜粕主力合约基差192元/吨，环比涨5元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8670元/吨，环比持平；菜豆油现货价差1480元/吨，环比涨50元/吨 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9000元/吨，环比持平；菜棕油现货价差1150元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3040元/吨，环比降20元/吨；豆菜粕现货价差530元/吨，环比降40元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9517万吨，环比降10万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润 -141元/吨，环比持平 [2] - 油厂菜籽库存总计20万吨，环比增12.5万吨；进口油菜籽周度开机率3.2%，环比增3.2% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存1万吨，环比增0.5万吨；沿海地区菜粕库存0.65万吨，环比增0.05万吨 [2] - 华东地区菜油库存26.1万吨，环比增1.9万吨；华东地区菜粕库存9.29万吨，环比降0.06万吨 [2] - 广西地区菜油库存0.8万吨，环比增0.3万吨；华南地区菜粕库存29.8万吨，环比增2.3万吨 [2] - 菜油周度提货量 -0.18万吨，环比降0.18万吨；菜粕周度提货量0.54万吨，环比增0.54万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319亿元 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率21.12%，环比增0.6%；菜粕平值看跌期权隐含波动率21.12%，环比增0.6% [2] - 菜粕20日历史波动率13.83%，环比增0.07%；菜粕60日历史波动率14.5%，环比增0.01% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率17.71%，环比增0.64%；菜油平值看跌期权隐含波动率17.71%，环比增0.67% [2] - 菜油20日历史波动率16.55%，环比降0.02%；菜油60日历史波动率18.17%，环比降0.01% [2] 行业消息 - 3月4日洲际交易所油菜籽期货收盘上涨，交投最活跃的5月合约涨2.80加元报709.40加元，市场静待加拿大统计局周四公布的2026年种植意向报告 [2] - 南美大豆丰产预期强，巴西收割推进使供应压力增加，美豆需求前景不确定；受原油价格飙升影响，美豆压榨强劲支撑市场 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 [2] - 加拿大农业部预计2026/27年度油菜籽产量1920万吨，低于上年的2180万吨，期末库存165万吨，低于上年的275万吨 [2] - 美国农业部展望论坛预测2025/26年度豆油用于生物燃料生产的需求达148亿磅，同比增26%，2026/27年度将进一步增长17%至173亿磅 [2]