核心观点 - 报告认为2026年政府工作报告延续了“双宽”的货币与财政政策总基调，为股市营造了宽松的宏观环境，并预计通胀回归将推动市场逻辑从流动性驱动转向企业盈利（EPS）驱动[3] - 报告提出2026年的投资主线应关注“顺周期”与“科创”两大方向，其中顺周期板块受益于“十五五”重大工程项目及财政支持，科创板块则受益于对新兴及未来产业的明确扶持[3] - 报告通过AI（DeepSeek）对历年政府工作报告进行文本分析，发现2026年政策重点向“科技创新”、“防风险”等领域倾斜，体现了从“宏观布局”向“精准施策”的务实转向[4][10][19] 宏观政策与增长目标 - 2026年经济增长目标设定在4.5%—5%的区间，财政政策“更加积极”，赤字率按4%安排，赤字规模5.9万亿元，比上年增加2300亿元[3] - 货币政策定调为“适度宽松”，为降准降息提供空间，核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升[3] - 报告测算，4%的赤字率和5.9万亿元财政赤字对应的隐含名义GDP增速约为5%，隐含GDP平减指数有望转正回升至0-0.5%，这将带动上市公司业绩上行[3] 政策文本分析（AI解读） - 对2010-2026年政府工作报告的AI分析显示，2026年报告整体呈现从“宏观布局”向“精准施策与支撑”的转向，关键词“投资”与“支持”的权重全面跃升[4] - 从篇幅占比看，2026年“科技创新”主题占比上升至14%，“发展目标与理念”占比8%，“防风险”占比9%，而“经济形势判断”、“宏观政策”等传统领域占比下降[10] - 政策力度分析显示，“防风险”是2026年唯一政策强度打分与篇幅占比均出现上升的主题；“资本市场”主题的篇幅占比已连续两年上升[19] 2026年政府工作任务与产业机遇 - 扩内需方面，统筹促消费和扩投资，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，8000亿元用于“两重”建设[27] - 发展新质生产力方面，任务包括培育壮大新兴产业（如集成电路、低空经济）和未来产业（如量子科技、具身智能、6G），并深化拓展“人工智能+”行动[27] - 科技创新方面，聚焦全面增强自主创新能力，加强关键核心技术攻关，推动科技与产业创新融合[27] 重点投资产业及相关数据 - 低空经济：被列为需打造的新兴支柱产业，相关指数26年预期归母净利润增速为64%，市盈率（PE_TTM）为94倍[29] - 未来产业（量子科技、6G等）：报告提出培育发展并建立投入增长机制，量子技术主题指数年初至今累计涨跌幅为12%[29] - 人工智能及智能终端：报告要求深化“人工智能+”，人工智能指数26年预期归母净利润增速为38%[29] - 数字经济核心产业（算力）：报告提出实施超大规模智算集群等新基建，AI算力指数26年预期归母净利润增速达82%[29] - 高端装备与智能制造：报告要求强化重大技术装备攻关，相关指数26年预期归母净利润增速为43%[29] - 绿色低碳产业：报告部署培育氢能、新型储能等新增长点，绿色低碳指数26年预期归母净利润增速为32%[29]