报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，涨幅0.10%，量增仓缩，供需两端回升，产业矛盾累积，基本面弱势使钢价承压，但估值偏低、成本有支撑，预计延续低位震荡，需关注需求表现 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，跌幅0.19%，量增仓缩，高库存下供应压力未退，需求韧性趋弱，供需双降矛盾累积，价格承压，预计维持震荡寻底，关注需求变化 [5] - 铁矿石主力期价偏强震荡，涨幅1.27%，量增仓缩，需求边际改善支撑矿价，但持续性存疑，供应回升，基本面未好转，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注钢厂生产情况 [5] 各目录总结 产业动态 - 2026年经济增长预期目标4.5% - 5%，城镇调查失业率5.5%左右，新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，居民收入与经济增长同步，国际收支基本平衡，粮食产量1.4万亿斤左右，单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右 [7] - 2026年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模首达30万亿元，比上年增加约1.27万亿元，拟发行1.3万亿元超长期特别国债支持相关建设和工作 [8] - 2026年1月中钢协会员企业总能耗同比降4.28%，吨钢综合能耗、可比能耗、耗电量同比分别增0.94%、0.91%、5.11%，用电总量同比增2.89%，自发电总量同比增5.79%，自发电比例60.06%，同比提高1.65个百分点，清洁能源发电量同比增58.74%，风力、光伏发电量同比分别增651.26%、53.10%，用水量同比增22286.79万立方米，取水量、重复利用量同比分别增621.85万立方米、21664.93万立方米，水重复利用率98.43%，同比降0.04个百分点，吨钢取水量2.41立方米/吨，同比增9.37% [9] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3160、3120、3301；热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3230、3140、3266；唐山钢坯2910；张家港重废2160；卷螺价差70，螺废价差1000 [10] - PB粉（山东港口）752，唐山铁精粉（湿基）757，澳洲、巴西海运费分别为11.40、25.66，SGX掉期（当月）99.60，铁矿石价格指数（61%FE，CFR）100.20 [10] 期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |螺纹钢| - | 3071 | 0.13 | 3085 | 3061 | 710699 | -77573 | 1839511 | -42377 | |热轧卷板| - | 3212 | 0.00 | 3229 | 3207 | 280903 | -88862 | 1435635 | -16252 | |铁矿石| - | 752.0 | 0.40 | 753.0 | 745.0 | 230305 | -9253 | 525573 | -7288 | [14] 相关图表 - 钢材库存：包含螺纹钢、热轧卷板库存周度变化及总量图表 [16] - 铁矿石库存：包括全国45港、247家钢厂、国内矿山铁精粉库存相关图表 [24] - 钢厂生产情况：涉及247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、盈利钢厂占比，全国94家独立电炉钢厂开工率和盈利情况图表 [32] 后市研判 - 螺纹钢供需两端回升，短流程钢厂复产使产量增加，库存偏高，供应压力增大；需求恢复但仍处低位，政策未超预期，下游弱稳，需求改善但增量受限，预计延续低位震荡，关注需求表现 [40] - 热轧卷板供需双降，板材钢厂生产趋弱，产量下降但库存攀升，供应压力缓解有限；需求走弱，表需下降且低于同期，下游矛盾未缓解，出口受扰动，预计维持震荡寻底，关注需求变化 [40] - 铁矿石供需格局变化，钢厂生产平稳，矿石终端消耗回升，节后或补库，需求短期改善但增量受限；国内港口到货下行，海外发运高位，后续到货将增加，内矿供应恢复，供应增加，预计走势谨慎乐观，关注钢厂生产情况 [41]