报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止3月5日收盘国内期货主力合约涨跌不一，烧碱触及涨停，SC原油、纯苯涨超6%，甲醇、液化石油气（LPG）、集运欧线跌超3%；各品种受自身供需、成本、地缘政治等因素影响，走势有所不同，预计部分品种偏强震荡，需关注中东局势进展、下游复产进度等因素 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止3月5日收盘国内期货主力合约涨跌不一，烧碱触及涨停，SC原油、纯苯涨超6%，苯乙烯（EB）涨近6%，苹果涨超4%，合成橡胶涨近4%；甲醇、液化石油气（LPG）、集运欧线跌超3%，钯、橡胶、沪锡跌近1% [6] - 沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.94%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.50%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.40%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.84%；2年期国债期货（TS）主力合约跌0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.03%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.03%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.05% [7] 行情分析 沪铜 - 2月SMM中国电解铜产量环比减少3.69万吨，降幅为3.13%，同比上升7.96%，比预期值低0.11万吨；预计3月产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51%，可能创历史新高 [9] - 铜精矿趋于短缺，国内对废铜需求量预计增多，废铜供给缺口预计靠海外进口弥补 [9] - 铜价连续上行，下游终端高价抵触情绪严重，铜材端需求弱化，行业淡季叠加高铜价，下游铜材表现继续承压 [9] - 战争增加通货膨胀预期，美联储降息预期下降，降息日期推迟，有色金属承压，铜价上行乏力 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂今日高开高走，日内反弹3%；电池级碳酸锂均价15.6万元/吨，环比上一工作日上涨2000元/吨；工业级碳酸锂均价15.25万元/吨，环比上一工作日上涨2000元/吨 [10] - 上游碳酸锂原料端受季节性减产及假期降产影响，SMM预计2月碳酸锂产量8.19万吨，环比减少16% [10] - 碳酸锂整体库存继续去化，本期减少720吨左右，库存去化幅度收窄，下游库存转为累库，说明下游备货热情高涨 [11] - 2026年1月月末全国乘用车行业库存357万辆，较上月下降8万辆，较2025年1月增58万辆 [11] - 伊美冲突影响中东地区储能电池交付情况，2026年整个中东地区储能电芯全年需求量大约在50GWh左右，占全球总需求的6%；集成需求约为38GWh，全球占比约为6.5% [11] - 今日反弹主要以大跌后修复为主，虽处在淡季不淡时期，但前期需求强预期已逐渐走弱，短期难冲新高 [11] 原油 - OPEC+同意4月份将石油产量提高20.6万桶/日，后续增产计划可能调整，将于4月5日举行下一次会议 [12] - EIA数据显示美国原油库存累库幅度超预期，成品油去库幅度较小，整体油品库存继续增加 [12] - 俄乌在核心问题上未取得实质性进展，仍在相互袭击；美以袭击伊朗，伊朗反击，伊朗原油产量和出口量较大，霍尔木兹海峡油轮通过受阻，伊拉克油田减产，卡塔尔能源设施遭袭 [12] - 特朗普称对伊朗军事行动可能持续4至5周，伊朗宣称已为长期战争做好准备；特朗普表示将为油轮提供保险，必要时海军护航，沙特考虑转移原油，但输送效果需观察 [12][14] - 中东局势未降温，预计近期原油价格偏强震荡，需关注中东局势进展及原油出口情况 [14] 沥青 - 上周沥青开工率环比回落0.3个百分点至21.4%，较去年同期低4.5个百分点，处于近年同期偏低水平 [15] - 2026年3月份国内沥青预计排产218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅为13.0%，同比减少4.3万吨，减幅为1.9% [15] - 春节假期结束，下游缓慢复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，全国出货量环比减少0.99%至13.04万吨，处于偏低水平 [15] - 春节假期沥青厂库增加较多，但炼厂库存率仍处于近年来同期最低位；山东地区沥青价格跟涨，但基差处于偏低水平 [15] - 委内瑞拉重质原油流向国内地炼受限，国内炼厂获得委内瑞拉原油可能性增加，但预计流向印度市场增加，中国进口仍大幅下降；美以袭击伊朗，市场担忧3月份国内炼厂原料短缺 [15] - 中国进口伊朗沥青不多，进口中东沥青占比沥青进口量一半，但仅占国内产量6%左右；沥青自身供需两弱，预计价格跟随原油上涨，关注中东局势进展 [15] PP - 截至2月27日当周，PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%，下游未完全复工，整体开工率呈季节性变化 [16] - 3月5日，PP企业开工率维持在79%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下降至27.5%左右 [17] - 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后持续去化，目前处于近年同期中性水平 [17] - 美以袭击伊朗，霍尔木兹海峡通航受阻，原油价格上涨，对PP提振明显；近期检修装置略有增加 [17] - 元宵节后下游工厂复工增加，刚需集中释放，PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，预计PP偏强震荡，关注节后下游复产进度 [17] 塑料 - 3月5日，塑料开工率维持在91.5%左右，处于中性偏高水平 [18] - 截至2月27日当周，PE下游开工率环比春节假期前下降1.58个百分点至18.22%，下游未完全启动，整体开工率季节性下滑 [18] - 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后持续去化，目前处于近年同期中性水平 [18] - 美以袭击伊朗，霍尔木兹海峡通航受阻，原油价格上涨，对塑料提振明显 [18] - 新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年1月已投产，一季度无新增产能计划投产；近期开工率略有上升 [18] - 下游复产缓慢，采购意愿偏弱，华北、华东地区农膜价格上涨，华南地区稳定；塑料国内自身供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，预计偏强震荡，关注节后下游复产进度 [18] PVC - 上游西北地区电石价格继续下跌25元/吨；PVC开工率环比增加1.99个百分点至82.08%，处于近年同期中性偏高水平 [20] - 春节假期后第一周，PVC下游平均开工率回升17.11个百分点至17.11%，较去年农历同期减少6.34个百分点，下游未完全复产 [20] - 节后出口签单小幅回升，但多数出口企业3月份预售已完成，4月1日取消出口退税，预计3月份出口签单处于低位；印度发布反补贴税调查，出口预期下降 [20] - 社会库存在春节假期期间增加较多，上周继续增加，目前仍偏高，库存压力较大 [20] - 2025年1 - 12月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，房地产改善仍需时间 [20] - 氯碱综合毛利承压，部分生产企业开工预期下降，但产量下降有限，期货仓单仍处高位 [20] - 生态环境部表示将推动聚氯乙烯行业无汞化转型，市场对春节后有政策及检修预期，原油价格上涨，PVC弱现实，强预期，预计偏强震荡，关注节后下游复产进度 [20] 焦煤 - 焦煤低开高走，日内偏弱；国内矿山逐渐复工，本期大幅提升开工负荷达20%，假期后矿山库存增加28.6万吨 [21] - 独立焦企及钢厂春节后连续两周库存去化，冬储补库支撑结束，节后钢厂小幅复苏，铁水产量增加2.79万吨 [21] - 两会期间钢厂减排或对短期开工有干扰，焦炭首轮提降预计周五落地；临近国内重大会议，市场对政策有观望和预期，下游钢厂复工复产回升缓慢，焦炭有1 - 2轮提降预期 [21] - 伊朗地缘冲突情绪提振消化后，焦煤振幅收窄，供给矿端增长速度快于下游钢厂，基本面偏弱势，需关注原油及焦煤价格联动 [21] 尿素 - 尿素今日低开高走后回调，报价稳定，成交价格小幅走软，河北、山东及河南尿素工厂出厂报价范围仍在1810 - 1840元/吨 [23] - 随着气头装置复产，日产已至22万吨附近，短期暂无长期停车检修计划 [23] - 本期复合肥工厂开工负荷回升，但增速同比偏低，主要系河北地区环保检查受影响 [23] - 本期尿素库存转为去化，主要系农业需求延续、工业需求复工提货增加，主交割地区山东及河南库存下降，本期整体去化6.62% [23] - 卡塔尔能源公司年产580万吨尿素装置已停产，其他沙特、阿曼、巴林和阿联酋的尿素装置目前运行尚正常，但发运不畅；因出口短期内无放开机会，国际尿素价格不影响国内盘面 [23] - 上方受氮协指导价压制，农耕旺季上游工厂挺价意愿强，终端走货顺畅，短期无驱动，尿素窄幅整理 [23]