报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期利润较好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓 春节后进入鸡蛋消费淡季，存栏虽有缓解但因蛋价较好去化减弱 建议逢高空6月合约，套利和期权建议观望 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3633，昨收3615，涨18；JD05今收3396，昨收3365，涨31；JD09今收3798，昨收3780，涨18 [2] - 01 - 05价差今收237，昨收250，跌13；05 - 09价差今收 - 402，昨收 - 415，涨13；09 - 01价差今收165，昨收165，持平 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.55，昨收1.54，涨0.00；05鸡蛋/玉米今收1.42，昨收1.41，涨0.01；09鸡蛋/玉米今收1.58，昨收1.58，涨0.01 [2] - 01鸡蛋/豆粕今收1.21，昨收1.20，涨0.00；05鸡蛋/豆粕今收1.19，昨收1.19，涨0.01；09鸡蛋/豆粕今收1.29，昨收1.28，涨0.00 [2] 现货市场 - 鸡蛋产区均价2.89元/斤，较上一交易日跌0.03元/斤；销区均价3.07元/斤，较上一交易日跌0.05元/斤 [2][4] - 淘汰鸡均价4.88元/斤，较上一交易日涨0.01元/斤 [2][6] 利润测算 - 淘鸡均价4.88元/斤，较昨日涨0.01元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，持平 [2] - 玉米均价2411元，较昨日涨8元；豆粕均价3126元，持平；蛋鸡配合料2.63元，较昨日涨0.01元 [2] - 利润 - 2.47元/羽，较昨日跌1.54元/羽 [2] 基本面信息 - 全国主流价格多数稳定，北京各大市场鸡蛋价格下落3元/箱，东北辽宁、黑龙江蛋价下落，河北价格以落为主，其他地区多数稳定或局部有高低，蛋价震荡盘整，走货正常 [4] - 2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.5亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加3.4%，高于预期；2月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4330万，环比变化不大，同比减少5% [4] - 2月26日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为878万只，较前一周增加42%；当周淘汰鸡平均淘汰日龄501天，较前一周增加1天 [5] - 截至2月26日当周全国代表销区鸡蛋销量为4278吨，处于历年同期中低位 [6] - 截至2月26日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.35元/斤，较前一周下跌0.2元/斤；2月26日，蛋鸡养殖预期利润为 - 11.85元/羽，较上一周下跌1.27元/羽 [6] - 截至2月26日当周生产环节周度平均库存有1.29天，较上周增加0.05天；流通环节周度平均库存有1.18天，较前一周减少0.08天 [6] 交易逻辑 前期利润好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓 春节后进入消费淡季，存栏虽有缓解但因蛋价好去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [7] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [8] - 套利：建议观望 [8] - 期权：建议观望 [8]