报告行业投资评级 - 铜：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 铝：一颗星，代表偏多，判断有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 氧化铝：未评级 [1] - 铸造铝合金：一颗星，代表偏多，判断有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锌：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 镍及不锈钢：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 锡：未评级 [1] - 碳酸锂：未评级 [1] - 工业硅：未评级 [1] - 多晶硅：未评级 [1] 报告的核心观点 - 各有色金属受库存、地缘局势、政策等因素影响，价格走势各异，部分品种短期缺乏明确方向，需关注关键指标和政策指引 [1][2][3] 各品种情况总结 铜 - 周四沪铜阴线震荡于均线密集区下方，国内沪粤贴水缩窄，SMM社库再增1.72万吨至57.72万吨，高库存与局势不确定或拖累铜价向下测试均线支撑 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝上涨，铝锭社库增加、铝棒库存下降，库存总量处近年最高，卡塔尔铝业产能关闭加剧供应担忧，短期铝价震荡偏强；铸造铝合金跟随沪铝波动，价差预计走扩；国内氧化铝运行产能下降，成交回升，但新投产能等因素形成利空，近期区间震荡 [2] 锌 - 中东地缘局势紧张，有色板块资金交投平淡，美元指数反弹、流动性担忧升温，SMM锌社库累库，基本面向好修复，但需关注去库节奏，短期方向性有限，等待政策指引，暂观望 [3] 镍及不锈钢 - 沪镍震荡下跌，市场交投活跃，金川升水、进口镍和电积镍贴水，上游价格反弹推动中游价格上扬，镍库存增加，不锈钢库存增加，镍市短期缺乏独立驱动，跟随外围情绪转弱 [6] 锡 - 沪锡阳线震荡，波幅大，日韩半导体股市情绪拉涨，锡供应端缓慢转折，SMM现锡贴水交割月合约，技术上关注MA60日均线，持有虚值卖看涨期权 [7] 碳酸锂 - 碳酸锂震荡回调，市场有一定活跃度，总库存下降但去库速度放缓，冶炼厂库存未降，贸易商观望，下游库存减少，2月周度产量放缓，澳矿报价强势，期价回调，短期不确定性强 [8] 工业硅 - 工业硅期货回升，受电价上调和环保消息影响，供应收紧预期升温，但新疆大厂复产增开，下游多晶硅排产回升有限、价格走弱，有机硅二季度排产预期下滑，3月有累库预期，基本面支撑偏弱，价格上方空间有限 [9] 多晶硅 - 多晶硅期货高开低走，小幅收跌，规划纲要强调新能源重要性，产能治理预期仍存，下游光伏退税政策取消窗口临近，3月电池片和硅片排产回升，多晶硅产量增幅有限，有去库预期，市场处于预期与现实博弈，短期低位震荡，关注3月现货成交情况 [10]