核心观点 - 报告认为，2026年政府工作报告部署广义财政加码与产业改革创新并进，为“十五五”开年奠定积极预期，建议关注政策支持产业在资本市场的配置机会[2][6] 主要发展目标 - 2026年预期经济增长目标设定为4.5%-5%，较此前“5%左右”的区间有所放松[2] - 2026年预期单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右，绿色减排目标从能耗调整为碳排放[2] - 2026年城镇新增就业目标为1200万人以上，居民消费价格（CPI）涨幅目标为2%左右，均与2025年保持一致[2] 财政与地产政策 - 财政政策积极加码，2026年赤字率拟按4%安排，与上年一致；赤字规模5.89万亿元，较上年增加2300亿元[2] - 一般公共预算支出将首次达到30万亿元，较上年增加1.27万亿元[2] - 拟安排地方政府专项债4.4万亿元，与上年一致[2] - 拟发行特别国债1.6万亿元，其中1.3万亿元超长期特别国债支持“两新”“两重”建设，3000亿元特别国债支持国有大行补充资本（较上年减少2000亿元）[2] - 将发行新型政策性金融工具8000亿元支持投资，该类工具于2025年下半年推出且当年规模为5000亿元[2] - 加强重点领域风险防范化解被列在2026年十大工作任务的第10位（2025年为第6位）[2] - 稳定房地产市场更突出“好房子”和新模式，将有序推动“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务提升行动[2] 货币与金融政策 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等多种政策工具[2] - 新设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保等方式支持扩大内需[2] - 加强科技创新全链条金融服务，对关键核心技术领域企业常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制[2] - 持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，拓展私募股权和创投基金退出渠道[2] 产业政策：建设强大国内市场 - 提振消费方面，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新；拟安排中央预算内投资7550亿元[3] - 扩大投资方面，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设；发行新型政策性金融工具8000亿元带动社会资本[3] - 引导民间投资向高技术、现代服务业等新赛道拓展[3] 产业政策：培育壮大新动能 - 打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业[4] - 培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业[4] - 深化拓展“人工智能+”，促进智能终端和智能体推广；支持人工智能开源社区建设；实施超大规模智算集群等新基建[4] - 安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新，新建设一批智能工厂和智慧供应链[4] - 扩能提质服务业，深化先进制造业和现代服务业融合，壮大科技服务市场，促进软件服务价值提升[4] 产业政策：规范市场竞争与绿色转型 - 纵深推进全国统一大市场建设，出台地方政府招商引资鼓励和禁止事项清单，规范税收优惠、财政补贴政策[5] - 加强反垄断、反不正当竞争，深入整治“内卷式”竞争[5] - 以碳达峰碳中和为牵引，新设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点[5] - 有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能[5] - 着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用[5] 产业政策：保障和改善民生 - 优化医药集中采购和价格治理，深化医保支付方式改革；加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展[6] - 积极开发老年人力资源，制定推进银发经济高质量发展的措施[6] - 高质量发展文化旅游业，积极发展赛事经济、冰雪经济、户外运动[6] 市场影响与配置建议 - 报告认为，广义财政加码和更广泛的金融支持将为经济增长和结构转型升级提供更坚实的保障[6] - 以集成电路、具身智能、AI+为代表的科技创新和以未来能源、新型储能为代表的低碳经济有望进一步培育壮大[6] - 以多元化新消费和服务消费以及“十五五”重大战略项目投资为代表的内需经济有望进一步巩固发展[6] - 以深入整治“内卷式”竞争和智能化绿色化升级促进的传统产业经营情况也有望迎来改善[6] - 建议重点关注四大方向的配置机会：一是科技创新驱动的新兴成长板块（如集成电路、人形机器人、脑机接口、航空航天、创新药等，对应TMT/机械设备/国防军工/医药生物等行业）[6]；二是直接受益于绿色能源升级的新能源板块（对应电力设备/机械设备等行业，包括光伏/风电/储能/智能电网等领域）[6]；三是受益于“反内卷”和绿色智能升级有望迎来基本面改善的传统周期板块（对应化工/建材/有色/钢铁/煤炭等行业）[6]；四是顺应消费政策支持方向的新赛道和相关优质企业（新消费/服务消费等）[6]