报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤均为谨慎看空 [1] - 锰硅、硅铁为谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 螺纹钢需求同比弱，铁水产量环比回升且高于往年同期，钢材供需偏宽松，原料供应高，弱现实压制，美伊战事影响有限，国内政策预期不强，中期或区间偏弱运行 [1][4][5] - 热卷产量及表需平稳，库存绝对水平高，供需变化符合季节性，基差平水附近窄幅波动，钢材弱现实中期压制行情，美伊战事影响有限，中期偏弱运行 [1][4][5] - 铁矿石铁水产量下降，港口库存积累，钢厂消耗库存按需拿货，基本面转弱，价格承压 [1][7] - 焦炭供应端除河北部分焦企限产，其余开工持稳，两会期间钢厂部分高炉限产，铁水产量短期明显下降，钢厂首轮提降，补库意愿不足，价格或偏弱运行 [1][11] - 焦煤国内煤矿集中复产，矿山日均产量环比回升，铁水产量环比下降，下游补库意愿不足，供需偏宽松，短期价格偏弱运行 [1][14] - 锰硅产区开工率低位，需求边际转弱，库存环比下降，部分主流锰矿山4月报价上涨，成本端支撑强，商品情绪及低估值属性驱动价格偏强运行 [1][17][18] - 硅铁产区供应环比下降，需求边际转弱，库存环比下降，新一轮钢招将开启，基本面矛盾有限，商品情绪及低估值属性驱动价格偏强运行 [1][17][18] 各品种相关数据总结 钢材 - 期货价格：螺纹01为3131，跌1；螺纹05为3071，跌3；螺纹10为3100，跌5；热卷01为3253，涨8；热卷05为3212，跌7；热卷10为3232，跌6 [2] - 现货价格：唐山普方坯2910，持平；张家港废钢2160，持平；螺纹唐山3040，持平；热卷天津3140，持平；螺纹上海3190，持平；热卷上海3220，跌20等 [2] - 基差：螺纹01上海59，涨1；螺纹05上海119，涨3；螺纹10上海90，涨5；热卷01上海 -33，跌28；热卷05上海8，跌13；热卷10上海 -12，跌14 [2] - 期货价差：RB10 - 01为 -28，跌4；RB01 - 05为57，涨2；RB05 - 10为 -29，涨2；HC10 - 01为 -18，跌14；HC01 - 05为39，涨15；HC05 - 10为 -21，跌1 [2] - 现货价差：螺纹上海 - 唐山150，持平；螺纹广州 - 唐山360，跌20；热卷上海 - 天津80，跌20；热卷广州 - 天津100，持平；热卷 - 螺纹上海30，跌20；热卷 - 螺纹广州 -160，涨20等 [2] 铁矿石 - 期货价格：铁矿01为718，跌2；铁矿05为752，跌2；铁矿09为732，跌2 [6] - 现货价格：PB粉0，跌752；杨迪粉667，涨7；BRBF粉0，跌783 [6] - 价差/比价：i01 - 05为 -31，涨6；i05 - 09为21，持平；i09 - 01为10，跌6；RB01/i01为4.36，跌0.15；RB05/i05为4.08，持平；RB10/i09为4.24，持平 [6] - 基差：PB粉01为 -734，跌815；PB粉05为 -768，跌816；PB粉09为 -748，跌816；杨迪粉01为75，涨10；杨迪粉05为41，涨9；杨迪粉09为61，涨9 [6] - 海运费：巴西 - 青岛26，涨0.4；西澳 - 青岛11，跌0.4 [6] - 现货指数：普氏价格指数103.2，跌0.3；普氏指数折人民币价格832，跌4；人民币中间价6.901，跌0.01 [6] 焦炭 - 期货市场：焦炭1月合约1840.0，涨3.0；01基差 -302，跌3.0；焦炭5月合约1676.5，涨4.5；05基差 -139，跌4.5；焦炭9月合约1745.0，跌3.0；09基差 -207，涨3.0 [10] - 期货价差：J01 - 05为163.5，跌1.5；J05 - 09为 -68.5，涨7.5；J09 - 01为 -95，跌6 [10] - 现货报价：吕梁准一级冶金焦出厂价1280，持平；日照港一级冶金焦平仓价1520，持平；日照港准一级冶金焦平仓价1470，持平；邢台准一级冶金焦出厂价1420，持平 [10] - 周度数据：全样本独立焦企产能利用率74.4%，涨1.5%；247家钢厂日均铁水产量233.3，涨2.8；样本焦化厂日均焦炭产量64.3，涨0.6；247家钢厂日均焦炭产量46.4，跌0.2；样本焦化厂焦炭库存107.8，涨7.5；247家钢厂焦炭库存675.1，跌13.5；库存可用天数12.4天，跌0.1天；港口焦炭库存197.1，跌2.0；独立焦化企业吨焦利润 -7.0，涨1.0 [10] 焦煤 - 期货市场：焦煤1月合约1401.0，跌1.0；01基差 -126，跌1.0；焦煤5月合约1105.5，涨8.5；05基差170，跌10.5；焦煤9月合约1200.0，涨1.5；09基差75，跌3.5 [13] - 期货价差：JM01 - 05为295.5，跌9.5；JM05 - 09为 -94.5，涨7.0；JM09 - 01为 -201.0，涨2.5 [13] - 现货报价：吕梁主焦(A<10.5, S<1%, G>75)1310，持平；古交主焦(A<11, S<1.5%, G<65)1230，跌20；蒙5精煤乌不浪口金泉工业园区自提价1175，跌2；京唐港澳洲主焦(A<9, S<0.4%, G>87)1570，持平 [13] - 周度数据：样本洗煤厂开工率61.5%，跌0.8%；样本洗煤厂日均精煤产量52.1，持平；样本焦化厂日均焦炭产量50.8，涨0.5；247家钢厂日均焦炭产量47.1，跌0.1；样本焦化厂焦煤库存829.5，跌64.0；库存可用天数12.3天，跌1.1天；247家钢厂焦煤库存792.5，跌27.9；库存可用天数12.7天，跌0.4天；港口焦煤总库存272.0，涨13.6 [13] 铁合金 - 期货价格：锰硅01为6186，跌6；锰硅05为6092，跌28；锰硅09为6138，跌26；硅铁01为2838，跌16；硅铁05为5828，涨10；硅铁09为5878，涨8 [16] - 现货价格：硅锰6517内蒙5850，持平；硅锰6517宁夏5760，跌20；硅锰6517贵州5850，持平；硅铁72内蒙5500，涨50；硅铁72宁夏5500，涨20；硅铁72青海5500，涨50；硅铁72甘肃5500，涨50；硅铁72陕西5500，涨20；天津港加蓬块43.8，持平；天津港半碳酸38.7，持平 [16] - 基差：锰硅01内蒙 -36，涨6；锰硅05内蒙58，涨28；锰硅09内蒙12，涨26；硅铁01宁夏12，涨36；硅铁05宁夏22，涨10；硅铁09宁夏 -28，涨12 [16] - 价差分析：SM09 - 01为 -48，跌20；SM01 - 05为94，涨22；SM05 - 09为 -46，跌2；SF09 - 01为40，涨24；SF01 - 05为10，跌26；SF05 - 09为 -50，涨2；硅铁 - 硅锰01为 -348，跌10；硅铁 - 硅锰内蒙为 -350，涨50；硅铁 - 硅锰宁夏为 -260，涨40；加蓬块44.5 - 澳块45为0.8，持平 [16] - 周度数据：硅锰企业开工率35.7%，涨0.08%；硅铁企业开工率26.55%，跌1.77%；187家硅锰企业产量195860，跌1575；63家硅锰企业库存387300，跌11000；136家硅铁企业产量96500，跌2100；60家硅铁企业库存66280，跌4120 [16]