报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场等待非农数据，波兰拟售黄金储备为国防融资致金银价回落；地缘担忧降温但通胀担忧升温，关注美国2月非农等数据；黄金方面，沪金溢价收敛，虽主力净持仓多但多减，库存不变盘面中性，目前波兰售金可行性不确定但仍将打压金价；白银方面，沪银溢价扩大，虽主力净持仓多但多减，库存减少但盘面偏空，银价偏弱；中期选举来临宏观有支撑，但存在特朗普冲击等风险点 [4][5] 各目录总结 前日回顾 - 市场等待非农数据，波兰拟售黄金储备为国防融资，金价继续回落，COMEX黄金期货跌0.81%报5093.30美元/盎司；银价跟随金价回落，COMEX白银期货跌0.80%报82.52美元/盎司；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨4.04个基点报4.136%；美元指数涨0.24%报99.04，离岸人民币对美元大幅贬值报6.9184 [4][5] 每日提示 - 今日关注美国2月非农，欧元区第四季度GDP修正值，美联储和欧央行委员密集讲话 [4] 今日关注 - 15:00十四届全国人大四次会议经济主题记者会 - 18:00欧元区第四季度GDP修正值，欧洲央行管委温施发表讲话 - 21:30美国2月非农就业人口变动、失业率，美国1月零售销售，欧洲央行执委奇波洛内出席欧洲银行业联盟(EBF)执行委员会会议 - 23:00美国12月商业库存 - 23:15美国旧金山联储主席戴利和费城联储主席保尔森参加"私营部门数据对美国货币政策制定的价值"的小组讨论 - 次日00:30美国堪萨斯城联储主席Schmid谈论货币政策和经济前景、美联储理事米兰在CNBC上讲话 - 次日01:00欧洲央行执委施纳贝尔发表讲话 - 次日02:20 2028年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话 - 次日02:30 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就美元避险地位发表讲话、澳洲联储副主席豪泽发表讲话 [14] 基本面数据 - 黄金：基差-3，现货贴水期货，库存105060千克不变，20日均线向下k线在20日均线上方，主力净持仓多但主力多减；利多因素有中期选举宏观支撑等，利空因素因波兰售金不确定性打压金价 [4][9] - 白银：基差-569，现货贴水期货，沪银期货仓单272721千克减少22102千克，20日均线向下k线在20日均线下方，主力净持仓多但主力多减；利多因素有全球动荡、宽松预期升温等，利空因素有特朗普策略影响消退、美联储暂停降息等 [5][12][13] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2026年3月5日多单量155716较3月4日减少7826，减幅4.79%；空单量42969较3月4日增加275，增幅0.64%；净持仓112747较3月4日减少8101，减幅6.70% [37] - 沪银前二十持仓：2026年3月5日多单量273112较3月4日减少6135，减幅2.20%；空单量271108较3月4日减少6777，减幅2.44%；净持仓2004较3月4日增加642，增幅47.14% [40] - SPDR黄金ETF持仓转为减少，白银ETF持仓小幅减少 [42][44] - COMEX金仓单小幅增加且处于高位，沪金仓单小幅增加；沪银仓单小幅减少处于近6年最低，COMEX银仓持仓止跌 [46][48]