报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供需处于紧平衡状态，消息面易引发情绪震荡 ，预计碳酸锂2605合约在148840 - 161120区间震荡 ，下月需求或强化 ，库存可能去化 [8] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行 ，利空因素是矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量21822吨 ，环比增长8.11% ；磷酸铁锂样本企业库存92556吨 ，环比增加0.50% ；三元材料样本企业库存17234吨 ，环比减少2.99% ；外购锂辉石精矿成本151494元/吨 ，日环比持平 ，生产亏损 ；外购锂云母成本154659元/吨 ，日环比持平 ，生产亏损 ；回收端生产成本普遍大于矿石端成本 ，生产所得为负 [8] - 基差：3月5日 ，电池级碳酸锂现货价156000元/吨 ，05合约基差140元/吨 ，现货升水 [8] - 库存：冶炼厂库存18382吨 ，环比持平 ；下游库存43757吨 ，环比增加9.34% ；其他库存38140吨 ，环比减少8.51% ；总体库存99373吨 ，环比减少0.71% [8] - 盘面：MA20向下 ，05合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空 ，空增 [8] - 预期：预计下月碳酸锂产量和进口量增加 ，需求强化 ，库存去化 ，6%精矿CIF价格日度环比增长 ，需求主导局面转弱 [8] 碳酸锂行情概览 - 供给侧：周度开工率85.72% ，日度锂辉石生产成本151494元/吨 ，月度锂辉石加工成本20800元/吨 ，日度锂辉石生产利润 -325元/吨 ，日度锂云母生产成本154659元/吨 ，月度锂云母加工成本34890元/吨 ，日度锂云母生产利润 -4249元/吨 ，周度总库存99373吨 ，冶炼厂库存18382吨 ，下游库存43757吨 ，其他库存38140吨 ，月度总产量83090吨 ，锂精矿50200吨 ，锂云母11320吨 ，盐湖13940吨 ，回收7630吨 ，月度碳酸锂进口量22055.19吨 ，供需平衡 -6821万吨 [16] - 需求端：磷酸铁月度开工率6.5% ，月度产量300250吨 ，磷酸铁锂月度开工率6.0% ，月度产量348200吨 ，月度出口4028745千克 ，周度库存92556吨 ，月度开工率4.5% ，月度产量78650吨 ，三元前驱体523产量8810吨 ，622产量34180吨 ，811产量19470吨 ，NCA产量8320吨 ，周度库存17234吨 ，月度动力电池总装车量42000GWh ，磷酸铁锂装车量9400GWh ，三元电池装车量32700GWh ，新能源车产量1041000辆 ，销量94.5万辆 ，出口30.2万辆 ，渗透率40.28% [16] 供给-锂矿石 - 价格：锂矿价格有波动 ，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有变化 [23] - 进口：锂精矿月度进口量有波动 ，澳大利亚进口量占比较大 [23] - 自给率：锂辉石、锂矿、锂云母自给率有变化 [23] - 库存：周度港口贸易商及待售锂矿库存有波动 [23] 供给-锂矿石-供需平衡表 - 需求：2025 - 2026年各月需求有波动 ，整体呈下降趋势 [26] - 生产：各月生产量有波动 ，整体呈上升趋势 [27] - 进口：各月进口量有波动 ，整体呈上升趋势 [27] - 平衡：各月供需平衡有波动 ，部分月份供大于求 ，部分月份供不应求 [27] 供给-碳酸锂 - 开工率：碳酸锂周度开工率有波动 ，锂辉石、锂云母、盐湖、回收料开工率不同 [30] - 产量：碳酸锂月度产量按原料分类有变化 ，电池级、工业级产量不同 [30][31] - 进口：碳酸锂月度进口量有波动 ，智利、阿根廷进口量占比较大 [32] - 回收：月度废旧锂电池回收量有波动 ，磷酸铁锂、三元回收量不同 [35] 供给-碳酸锂-供需平衡表 - 需求：2025 - 2026年各月需求有波动 ，整体呈下降趋势 [38] - 出口：各月出口量有波动 ，整体呈下降趋势 [38] - 进口：各月进口量有波动 ，整体呈上升趋势 [38] - 产量：各月生产量有波动 ，整体呈上升趋势 [38] - 平衡：各月供需平衡有波动 ，部分月份供大于求 ，部分月份供不应求 [38] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率：国内氢氧化锂周度产能利用率有波动 [41] - 开工率：氢氧化锂按来源月度开工率有变化 ，苛化、冶炼开工率不同 [41] - 产能：氢氧化锂冶炼产能有变化 ，苛化、冶炼产能不同 [41] - 产量：氢氧化锂按来源产量有变化 ，苛化、冶炼产量不同 [41] - 出口：中国氢氧化锂出口量有波动 [41] 供给-氢氧化锂-供需平衡表 - 需求：2025 - 2026年各月需求有波动 ，整体呈下降趋势 [44] - 出口：各月出口量有波动 ，整体呈下降趋势 [44] - 进口：各月进口量有波动 ，整体呈上升趋势 [44] - 产量：各月生产量有波动 ，整体呈上升趋势 [44] - 平衡：各月供需平衡有波动 ，部分月份供大于求 ，部分月份供不应求 [44] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿：生产成本和生产利润有波动 [47] - 外购锂云母精矿：生产成本和生产利润有波动 [47] - 锂云母精矿加工成本：能耗、辅料、杂项占比有变化 [47] - 锂辉石加工成本：能耗、辅料、杂项占比有变化 [47] - 碳酸锂进口利润：有波动 [47] - 回收生产碳酸锂：不同原料回收生产碳酸锂的成本和利润有波动 [49] - 工业级碳酸锂提纯利润：有波动 [49] - 氢氧化锂碳化碳酸锂利润：有波动 [49] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工：价差、粗颗粒均价、微粉均价、加工费有变化 [52] - 冶炼法氢氧化锂利润成本：利润、成本、粗颗粒均价有波动 [52] - 苛化法氢氧化锂利润成本：利润、成本、粗颗粒均价有波动 [52] - 氢氧化锂出口利润：有波动 [52] - 碳酸锂苛化氢氧化锂利润：有波动 [52] 库存 - 碳酸锂仓单：数量有波动 [55] - 碳酸锂周度库存：冶炼厂、下游、其他库存有波动 ，总计库存有变化 [55] - 碳酸锂月度库存：按来源下游、冶炼厂库存有波动 ，总计库存有变化 [55] - 氢氧化锂月度库存：按来源下游、冶炼厂库存有波动 ，总计库存有变化 [55] 需求-锂电池-动力电池 - 电池价格：523方形、动力方形磷酸铁锂、储能280Ah方形磷酸铁锂电池价格有波动 [57] - 电芯产量：动力三元、动力磷酸铁锂电芯产量有变化 [57] - 动力电池装车量：月度动力电池总装车量、磷酸铁锂装车量、三元电池装车量有变化 [57] - 动力电芯出货量：磷酸铁锂、三元动力电芯出货量有变化 ，合计出货量有变化 [57] - 锂电池出口：数量有波动 [57] - 电芯成本：成本和均价有波动 [57] 需求-锂电池-储能 - 电芯库存：动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池电芯库存有波动 [59] - 储能中标：储能系统、EPC、其他设备EPC中标均价有波动 [59] - 储能电芯出货：家庭及工商业、源网侧储能电芯出货量有变化 ，储能电芯出货月度走势有变化 [59] - 储能电芯产量：月度储能电芯产量走势有变化 ，产量预测值和同期平均水平有差异 [59] - 电芯成本价格：314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势有波动 [59] 需求-三元前驱体 - 价格：三元前驱体价格有波动 ，不同类型价格不同 [62] - 成本：三元前驱体523（多晶/消费）成本和利润有波动 ，外采原料成本和利润不同 [62] - 加工费：三元前驱体加工费有波动 ，523多晶、622多晶、811多晶加工费不同 [62] - 产能利用率：有波动 [62] - 产能：有变化 [62] - 产量：月度产量有变化 ，333、523、622、811、NCA产量不同 [62] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 出口：2025 - 2026年各月出口量有波动 ，整体呈下降趋势 [65] - 需求：各月需求量有波动 ，整体呈上升趋势 [65] - 进口：各月进口量有波动 ，整体呈上升趋势 [65] - 产量：各月生产量有波动 ，整体呈上升趋势 [65] - 平衡：各月供需平衡有波动 ，部分月份供大于求 ，部分月份供不应求 [65] 需求-三元材料 - 价格：三元材料价格有波动 ，不同类型价格不同 [68] - 成本利润：三元材料成本利润有波动 ，5系（多晶/消费型）利润和成本不同 [68] - 开工率：周度开工率有波动 [68] - 产能：有变化 [68] - 产量：月度产量有变化 ，NCA、3系、5系、6系、8系产量不同 [68] - 加工费：三元材料加工费有波动 ，5系多晶、6系多晶、8系多晶加工费不同 [70] - 出口量：有波动 [70] - 进口量：有波动 [70] - 周度库存：有波动 [70] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：磷酸铁/磷酸铁锂价格有波动 ，动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂、中高端储能型磷酸铁锂、磷酸铁价格不同 [72] - 生产成本：磷酸铁生产成本有波动 [72] - 成本利润：磷酸铁锂成本利润有波动 ，利润和成本不同 [72] - 产能：磷酸铁/磷酸铁锂产能有变化 [72] - 开工率：磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率有波动 [72] - 产量：磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量有变化 [75] - 出口量：磷酸铁锂月度出口量有波动 [75] - 周度库存：有波动 [76] 需求-新能源车 - 产量：插电混动、纯电、新能源车产量有变化 [80] - 出口量：有波动 [80] - 销量：插电混动、纯电、总销量有变化 [80] - 销售渗透率：有波动 [81] - 零售批发比：乘联会混动零售批发比、乘联会纯电零售批发比有波动 [84] - 库存预警指数：月度经销商库存预警指数有波动 [84] - 库存指数：月度经销商库存指数有波动 [84]