报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量环比增加、同比下降，本周产能利用率上升、企业产量增加、装置检修量减少，炼厂增产提升供应压力但下周或减少 [8] - 需求端各类沥青开工率大多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [9] - 成本端日度加工沥青利润环比增加、周度山东地炼延迟焦化利润环比减少，沥青加工亏损增加，原油走强短期内支撑或走强 [9] - 基本面偏空，基差偏空，库存方面社会和厂内库存累库、港口库存去库，盘面和主力持仓偏多，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在3609 - 3709区间震荡 [9][10] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力 [12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周产能利用率23.0705%，环比增0.599个百分点；样本企业出货13.04万吨，环比减0.98%；样本企业产量38.5万吨，环比增2.67%；装置检修量预估118.9万吨，环比减10.80% [8] - 需求端重交沥青开工率21.4%，环比增0.03个百分点；建筑沥青开工率3.3%，环比持平；改性沥青开工率0%，环比减1.52个百分点；道路改性沥青开工率4%，环比增4.00个百分点；防水卷材开工率3%，环比增3.00个百分点，均低于历史平均水平 [9] - 成本端日度加工沥青利润 -182.83元/吨，环比增30.20%；周度山东地炼延迟焦化利润64.8129元/吨，环比减10.97% [9] - 基本面偏空，基差方面3月5日山东现货价3550元/吨，06合约基差 -110元/吨，现货贴水期货；库存方面社会库存109.6万吨，环比增10.93%，厂内库存72.9万吨，环比增18.34%，港口稀释沥青库存77万吨，环比减3.75%；盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方；主力持仓净多，多增 [9][10] - 预期炼厂近期排产增产提升供应压力，淡季影响需求，整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在3609 - 3709区间震荡 [10] - 利多因素是原油成本相对高位有支撑，利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力，主要风险点是原油价格走势变化和沥青焦化物利润差走势 [12][13][14][15] 沥青行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格等昨日行情数据及涨跌幅 [16] - 呈现了周度库存、开工率、产量及减损量、出货量、沥青焦化利润、下游需求开工率等数据及变化情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青与SC、燃料油的比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [38] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示了2019 - 2026年沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [41][44] - 供给端：包括出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等方面的2018 - 2026年相关数据走势 [47][50][53][57][60][63][66] - 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等方面的2019 - 2026年相关数据走势 [69][73][76] - 进出口情况：展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势以及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [79][82] - 需求端：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量，挖掘机月开工小时数）、沥青开工率（重交、按用途分）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率）等方面的2019 - 2026年相关数据走势 [85][87][90][94][99][102][103] - 供需平衡表：展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡相关数据 [107]