报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期油价受地缘溢价主导，需关注伊朗反击范围与霍尔木兹海峡通行情况，若局势向中东多方战争演变且霍尔木兹海峡实际中断，油价上涨空间提升至100美元/桶以上；若局势向政权更迭超预期演变，中长期油价回归60 - 70美元/桶中枢，但国内出口预计下滑，同时需注意波动风险 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美国财长贝森特发布为期30天临时豁免令，允许印度炼油商购买俄罗斯滞留海上的石油，此措施不会给俄罗斯政府带来显著经济利益，且美国坚信印度会增加对美石油采购量以缓解伊朗挟持全球能源供应带来的压力 [3] - 美国国防部长赫格塞思称美国未扩大在伊朗的军事目标 [4] - 美国总统特朗普表示即将采取进一步措施缓解油市压力，美伊冲突比预期提前，伊朗正主动寻求达成协议，其政府很快将宣布新举措降低油价 [4] 二、库存 - 02月27日当周美国原油出口减少31.6万桶/日至399.7万桶/日 [4] - 02月27日当周美国国内原油产量减少0.6万桶至1369.6万桶/日 [17] - 除却战略储备的商业原油库存增加347.5万桶至4.39亿桶，增幅0.8% [17] - 美国原油产品四周平均供应量为2102.0万桶/日，较去年同期增加4.24% [17] - 02月27日当周美国战略石油储备（SPR）库存维持在4.154亿桶不变 [17] - 02月27日当周美国除却战略储备的商业原油进口632.4万桶/日，较前一周减少33.5万桶/日 [17] 三、周度观点 - 周末美以联合袭击伊朗，伊朗最高领袖遇害后展开报复，油轮暂停通过霍尔木兹海峡，周日外盘盘前布伦特原油上涨约10%至80美元/桶 [5] - 基本面方面，美国商业原油大幅累库1500万桶以上，ARA欧洲原油去库，全球石油累库，水上浮仓小幅去库，OECD原油预期小幅累库，袭击前布伦特原油月差持续走弱，近端现货仍面临过剩压力 [5] - 欧佩克通过决议4月原则上增产20.6万桶/日，应对伊朗局势对国际原油供应扰动 [5] - 国内海外炼厂利润下行，国内汽油库存走平柴油累库，美国汽柴油库存绝对值仍较高，新加坡汽柴油去库 [5]