报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 关注工业硅上方空间，多晶硅需求回落 [1][2] 基本面跟踪 期货市场数据 - Si2605收盘价8565元/吨，较T - 1涨50元/吨，较T - 5涨230元/吨，较T - 22跌350元/吨；成交量274255手，较T - 1减127936手，较T - 5增96981手，较T - 22减65786手；持仓量287789手，较T - 1减22879手，较T - 5减37534手，较T - 22增35482手 [2] - PS2605收盘价42280元/吨，较T - 1跌4035元/吨，较T - 5涨80元/吨；成交量9962手，较T - 1减2474手，较T - 5增1496手；持仓量36908手，较T - 1减730手，较T - 5减3017手 [2] 价差与成本数据 - 工业硅近月合约对连一价差 - 305元/吨，较T - 1减40元/吨，较T - 5减270元/吨，较T - 22持平；买近月抛连一跨期成本81.3元/吨，较T - 1持平，较T - 5增30.2元/吨，较T - 22增0.7元/吨 [2] - 多晶硅近月合约对连一价差 - 155元/吨，较T - 1持平 [2] 升贴水数据 - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 + 485元/吨，较T - 1减50元/吨，较T - 5减430元/吨，较T - 22增150元/吨；对标华东Si4210为 + 185元/吨，较T - 1减50元/吨，较T - 5减330元/吨，较T - 22增1385元/吨；对标新疆99硅为 - 65元/吨，较T - 1减50元/吨，较T - 5减430元/吨，较T - 22增95元/吨 [2] - 多晶硅现货升贴水对标N型复投为 + 5720元/吨，较T - 1减1580元/吨，较T - 5增35元/吨，较T - 22增4025元/吨 [2] 价格数据 - 新疆99硅8500元/吨，较T - 1持平，较T - 5减150元/吨，较T - 22减200元/吨；云南地区Si4210为9900元/吨，较T - 1持平，较T - 5减100元/吨，较T - 22减100元/吨 [2] - 多晶硅 - N型复投料49000元/吨，较T - 1减500元/吨，较T - 5减3000元/吨，较T - 22减5000元/吨 [2] 利润数据 - 硅厂利润新疆新标553为 - 2566.5元/吨，较T - 1增50元/吨，较T - 5减220元/吨，较T - 22减650元/吨；云南新标553为 - 5446元/吨，较T - 1增50元/吨，较T - 5减220元/吨，较T - 22减650元/吨 [2] - 多晶硅企业利润4.8元/千克，较T - 1减0.1元/千克，较T - 5减2.5元/千克，较T - 22减2.9元/千克 [2] 库存数据 - 工业硅社会库存（含仓单库存）55.3万吨，较T - 1减0.7万吨，较T - 5减0.1万吨；企业库存（样本企业）19.6万吨，较T - 1减0.67万吨，较T - 5减1.7万吨；行业库存（社会库存 + 企业库存）74.9万吨，较T - 1减1.37万吨，较T - 5减1.82万吨；期货仓单库存10.4万吨，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22增3.8万吨 [2] - 多晶硅厂家库存34.8万吨，较T - 1增0.4万吨，较T - 5增1.5万吨 [2] 原料成本数据 - 硅矿石新疆320元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平；云南230元/吨，较T - 1持平，较T - 5减5元/吨 [2] - 洗精煤新疆1475元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平；宁夏1200元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平 [2] - 石油焦茂名焦1400元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平；扬子焦1740元/吨，较T - 1持平，较T - 5减600元/吨 [2] - 电极石墨电极12450元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平；炭电极7200元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平 [2] 光伏相关价格数据 - 硅片（N型 - 210mm）1.37元/片，较T - 1持平，较T - 5减0.06元/片，较T - 22减0.26元/片 [2] - 电池片（TOPCon - 210mm）0.42元/瓦，较T - 1持平，较T - 5减0.02元/瓦，较T - 22减0.84元/瓦 [2] - 组件（N型 - 210mm，集中式）0.747元/瓦，较T - 1持平，较T - 5增0.009元/瓦，较T - 22增0.034元/瓦 [2] - 光伏玻璃（3.2mm）17.5元/立方米，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22持平 [2] - 光伏级EVA价格9500元/吨，较T - 1增600元/吨，较T - 5增600元/吨，较T - 22增500元/吨 [2] 有机硅与铝合金数据 - DMC价格250元/吨，较T - 1增250元/吨，较T - 5增14150元/吨，较T - 22减50元/吨；DMC企业利润2035元/吨，较T - 1持平，较T - 5减46元/吨，较T - 22增218元/吨 [2] - ADC12价格24800元/吨，较T - 1增400元/吨，较T - 5增1000元/吨，较T - 22增800元/吨；再生铝企业利润 - 320元/吨，较T - 1减330元/吨，较T - 5减600元/吨，较T - 22减290元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》深入实施，分布式光伏以虚拟电厂形式聚合入市成必然趋势 [3] - 全国人大代表、天合光能董事长高纪凡建议完善相关机制，促进分布式光伏健康发展，明确多元主体地位与差异化规则，建立全国统一准入标准，明确户用光伏可由具备资质聚合商以虚拟电厂形式代理参与市场，增设“分布式光伏聚合交易”专项条款，实行简化计量、按月结算、年度偏差考核，允许聚合商统一承担偏差责任，绿证核发以聚合项目为单位集中办理 [3][4] 趋势强度 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]