报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑糖节后震荡上行，k线站上长期均线，从技术面看有走出右侧行情趋势；下游企业节后补库，市场需求复苏，原油价格上涨使糖制乙醇价格上升，变相支撑白糖价格，白糖重心上移，短期维持震荡偏多思路 [5][8] 各目录内容总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 26/27榨季糖缺口268万吨；预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨；26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨；预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨 [4] - 2026年1月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖689万吨，累计销糖290万吨，销糖率42.09% [4] - 2025年12月中国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.97万吨，同比减少12.08万吨 [4][8] - 柳州现货5380，基差50（05合约），升水期货 [5] - 截至1月底25/26榨季工业库存399万吨 [5] - 20日均线向上，k线在20日均线上方 [5] - 主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏不明朗 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素为26/27年度巴西糖产量可能下降，糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖，原油价格上涨 [6] - 利空因素为白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩，外糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [6] - 国内供需平衡表白糖供需有缺口，中长期缺口在减少；国内糖现货销售均价5300附近；2025年1月开始进口糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税；25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税略低于原糖配额外进口关税；特朗普同意可乐配方修改，长期利多白糖 [8] 持仓数据 未提及