房地产行业跟踪 - 2026年政府工作报告对房地产的定调是“着力稳定房地产市场，更大力度保障和改善民生”，与中央经济工作会议路径一致，稳楼市是重中之重，并强调住房政策与人口生育政策结合[2] - 需求侧政策将继续因城施策，预计2026年核心城市限购等政策将持续优化，政策更加精细和精准，针对初婚初育家庭、多子女家庭等群体，并新增深化公积金改革，预计将支持提取公积金支付首付款、支持异地贷款等[3] - 供给侧时隔多年再提“去库存”，首次提出“探索多渠道盘活存量商品房”，明确鼓励收购存量商品房用于保障房，预计地方主导的收购（包括新房和二手房）将成为去库存重要举措，同时加快危旧房改造，通过货币化/房票安置释放需求[4] - 房地产发展新模式由“有序搭建”调整为“深入推进”，预计相关制度和标准将更明确，更多城市将打造“好房子”示范项目，同时金融方面将发挥“保交房”白名单制度作用，防范债务风险[5] 长飞光纤公司深度 - 报告对长飞光纤给予“增持”评级，目标价293.87元，预计公司2025-2027年营收分别为129.11亿元、184.41亿元和198.52亿元，净利润分别为7.28亿元、30.41亿元和35.78亿元[6] - 公司是全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆及综合解决方案提供商，产品服务于全球100多个国家和地区[6] - 2025年，三大运营商集团和省公司共开标约56个光纤光缆集采项目，其中38个项目有明确需求，集采规模总计1.83亿芯公里，创近三年新高[7] - AI正成为光纤需求增长的核心引擎，AI驱动的数据中心内部及互联场景的光纤需求占比，有望从2024年不到5%激增至2027年的35%，拉动全球光纤需求，并驱动对G.654.E、空芯光纤、多芯光纤等高技术产品的需求升级[7] 批发零售行业深度 - 海外经验显示，美股财富效应是服务消费和高端消费的核心驱动力，美国居民资产中股票占比达37%（2025Q3），家庭净资产增速每提升1个百分点，下一季度人均服务消费增速提升0.52%、耐用品消费增速提升0.77%[9] - 国内高端及可选消费过往增长高度绑定地产景气度与可支配收入，我国居民资产中房产占比长期达60%-70%，股票资产占比仅个位数[10] - “924”以来政策协同发力优化宏观环境，无风险利率走低推动居民资产从“地产+储蓄”向股市再配置，2025年上证指数、沪深300指数分别上涨18.4%、17.7%，股市财富效应有望成为拉动高端消费复苏的新纽带[12] - 投资建议看好旅游出行（酒店、景区）以及高端消费、黄金珠宝消费等领域[13] 机械制造业（低空经济）月报 - 2026年2月，工信部等五部委联合发文夯实低空“数字底座”，制定明确的低空通信覆盖目标，同时国家发改委等三部门发文推动低空保险高质量发展，目标到2027年初步建立无人驾驶航空器责任保险强制投保制度[15] - 当月低空经济领域产品动态频出：峰飞航空全球首款5吨级eVTOL“天际龙”亮相；电鹰科技“电鹰飞车”亮相湖北“新春第一会”；广东晔生航空3款超轻型eVTOL获特许飞行证；日本SkyDrive的eVTOL在东京完成首次城市空域实证飞行[16] - 当月融资活跃：沃飞长空完成近10亿元新一轮融资，创下开年低空经济最大单笔融资纪录；eVTOL整机厂商天翎科宣布完成超亿元A轮融资[17] - 投资建议涉及整机、动力系统、航电飞控、低空监视、空管系统、低空运营、低空检测等多个产业链环节，列出相关标的[14] 宏观策略快评 - 2026年政府工作报告经济增长目标设定为4.5-5%，体现从追求速度到注重增长质量效益的导向，财政赤字率拟按4%左右安排，新增地方专项债4.4万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元[21][22] - 政策重心以内需主导，着力建设强大国内市场，扩内需政策力度更强，增加3000亿元新型政策性金融工具，并增设1000亿元促内需专项资金[26] - 推动科技突破与结构转型，将高质量发展与发展新质生产力列为“十五五”重大战略任务之首，深化拓展“人工智能+”行动，“十五五”数字经济增加值目标由2025年的10%上调至12.5%[27] - 深化资本市场投融资改革，投资端强调健全中长期资金入市机制，融资端首次提出拓展私募股权和创投基金退出渠道，旨在畅通资本循环[28] 其他公司及行业要点 - 塔牌集团：公司2025年实现营收41.07亿元（同比-3.99%），归母净利润6.34亿元（同比+17.87%），作为粤东水泥区域龙头，盈利能力展现强韧性，年末补充产能关停带来一次性费用影响[39][40] - 百度集团：预计2026-2028年收入为1359/1450/1557亿元，经调整净利润为195/219/268亿元，调整目标价至151港币，维持“增持”评级，AI云与大模型双轮驱动增长，2025年AI云基础设施收入同比增长34%[47][48][49] - 完美世界：重点产品《异环》定档2026年4月23日全平台公测，截至3月2日玩家总预约量达2500万人，有望成为公司2026年业绩增长核心引擎[51][52] - 康农种业：给予“增持”评级，目标价40.25元，公司玉米品种“康农玉8009”表现突出，有望在2026年推广种植突破1000万亩，跻身全国玉米头部大品种[72][73] - 环保行业：政府工作报告提出加快推动全面绿色转型，单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右，政策主线升级为双碳牵引下的协同治理，涉及大气、水、固废治理及碳市场、新型电力系统等多领域[62][63][65] - 医药行业（创新药）：报告跟踪了减重、PD-1/VEGF双抗、蛋白降解靶向嵌合体（TPD）、小核酸药物、体内CAR-T等多个前沿领域的最新研发进展与动态[30][31][32][33][34] - 核酸药物产业：siRNA在心血管领域调控血脂疗效显著，肝外递送特别是中枢神经系统递送是重大挑战但正持续突破，基于AI优化脂质纳米颗粒进行递送是新兴探索方向[76][77][80]